近日，康基醫療（9997.HK）公告注銷此前回購的部分股份。

作為國內領先的醫療器械制造商，康基醫療收入從2020年5.11億元上升至2023年9.26億元、同期的歸母凈利潤從2.5億元上升至5.04億元。公司收入主要來自于一次性產品，包括一次性套管穿刺器、結扎夾、一次性電凝鉗、超聲切割止血刀等。

值得注意的是，康基醫療也面臨著核心產品集采降價的風險，一次性套管穿刺器、結扎夾、超聲切割止血刀等均在全國不同省份進行了集采。

受整體市場走弱等因素影響，康基醫療目前股價較2020年高點下跌超過70%。2024年以來，康基醫療累計回購股份逾790萬股，耗資逾0.47億港元。

領先的醫療器械制造商，收入主要來自于一次性產品

康基醫療成立于2004年，于2020年在香港主板上市。公司是一家領先的醫療器械制造商，提供多元化產品，包括專注于微創手術的醫療設備、器械和耗材。

2024年上半年，康基醫療產生收入4.58億元，其中4.09億元來自于一次性產品，包括一次性套管穿刺器、結扎夾、一次性電凝鉗、超聲切割止血刀等。另外的0.49億元來自于重復性產品，包括4K內窺鏡攝像系統、其他重復性產品。

此外，康基醫療也投資了腹腔鏡手術機器人企業唯精醫療，2024年中報披露持股比例為37%。截至2024年3月，唯精醫療四臂手術機器人系統已完成多科室人體臨床試驗，并已提交注冊申請。

盈利能力較強

2020年港股上市以來，康基醫療財務表現較為強勁，收入從2020年5.11億元上升至2023年9.26億元、同期的歸母凈利潤從2.5億元上升至5.04億元。

2024年上半年，康基醫療實現營收4.58億元，同比增長13.6%；實現歸母凈利潤2.86億元，同比增長11.9%。收入增長主要來自于一次性產品的銷售增加。

上市以來，康基醫療毛利率保持在較高水平。數據顯示，公司2020年毛利率為84.4%，2024年上半年毛利率約為79.2%。凈利率方面，公司2024年上半年超過60%。

康基醫療的收入主要來自于國內，占比超過九成。公司2024年上半年來自海外的收入為0.4億元，同比增長2.7%。

核心產品面臨集采降價風險

業績較快增長的同時，康基醫療核心產品面臨集采降價的風險。公開資料顯示，公司部分核心產品已陸續開展集中帶量采購。

2023年上半年，廣東省開始執行一次性套管穿刺器集中帶量采購。康基醫療在2024年半年報中表示，于報告期內，集中帶量采購地區（包括山東、福建、湖南、河北及廣東省）應占的一次性套管穿刺器銷售于2024年上半年錄得較好增長。

結扎夾方面，2024年9月，福建省牽頭的血管組織閉合用結扎夾醫用耗材全國集采中選結果產生，中選產品平均降幅59.83%。

此外，京津冀3+N聯盟已自2024年2月起逐步開始執行集中帶量采購吻合器和超聲切割止血刀。公司中標川渝聯盟下的超聲切割止血刀集中帶量采購。

2024年耗資逾0.47億港元回購股份

康基醫療曾派付2023年末期股息每股股份人民幣41分，對應人民幣約4.98億元，及2023年特別股息每股股份人民幣99分，對應人民幣約12.03億元。公司當年合計派付的股息金額超過17億元，遠高于當年實現的凈利潤。

截至2024年上半年末，康基醫療現金及現金等價物金額約為27.18億元，扣除流動負債項下的應付股息金額16.64億元，賬面仍有較多凈現金。

此外，康基醫療也在持續回購股份。Wind數據顯示，康基醫療2024年累計回購股份超790萬股，耗資逾0.47億港元。