3月13日，煤炭板塊逆勢(shì)拉升，板塊指數(shù)大漲3.6%。截至當(dāng)日收盤，大有能源、美錦能源雙雙漲停，新集能源漲8.52%，晉控煤業(yè)漲6.96%。

有機(jī)構(gòu)指出，煤價(jià)經(jīng)過前期調(diào)整，供給端基本維持穩(wěn)定。全國兩會(huì)釋放出政策利好，下游需求存在改善預(yù)期。同時(shí)，臨近年報(bào)季，保險(xiǎn)等長期資金入市大勢(shì)所趨，煤炭板塊回調(diào)后估值及股息率吸引力較大。

第二季度煤價(jià)有望止跌

2024年，國內(nèi)動(dòng)力煤從年初900元/噸以上的價(jià)格，在震蕩中持續(xù)走低，至年末消費(fèi)旺季期間跌破800元/噸。受市場供需兩弱等因素的影響，近一年來煤炭市場持續(xù)低迷。

進(jìn)入2025年，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，工業(yè)生產(chǎn)對(duì)煤炭的需求有所增加，煤炭價(jià)格也有所回升。

今年2月底，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)發(fā)布倡議書，從“嚴(yán)格執(zhí)行電煤合同嚴(yán)格兌現(xiàn)”“推動(dòng)煤炭產(chǎn)量控制”“推動(dòng)原煤全部入洗”“控制劣質(zhì)煤進(jìn)口”“加強(qiáng)行業(yè)自律”五個(gè)維度對(duì)煤炭行業(yè)的健康發(fā)展提出倡議。

同時(shí)，2025年政府工作報(bào)告提出，今年我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將力爭增長5%左右，擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購存量商品房，同時(shí)將更大力度支持“兩重”建設(shè)，推動(dòng)“十四五”規(guī)劃重大工程順利收官。

機(jī)構(gòu)分析稱，在多重因素影響下，煤炭供給端將得到有序控制，進(jìn)而改善行業(yè)供需平衡，有助于減少煤價(jià)非理性波動(dòng)，今年第二季度煤價(jià)有望止跌回暖。

東興證券表示，兩會(huì)過后，隨著政策方案的落實(shí)，以及開春施工季的來臨，在基建投資和工業(yè)復(fù)蘇的背景下，煤炭的需求和價(jià)格均存在恢復(fù)空間，煤炭股的周期屬性將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

有望迎來增量資金配置

值得關(guān)注的是，煤炭板塊作為穩(wěn)態(tài)高股息（競爭格局穩(wěn)定、增速低、現(xiàn)金流穩(wěn)定、高分紅）的代表，有望迎來增量資金配置。

前不久，中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等六部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》提出，要推動(dòng)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資、企（職）業(yè)年金等股票類資產(chǎn)投資比例提升，同時(shí)推動(dòng)以上資金全面實(shí)行三年以上的長周期考核

在政策的引導(dǎo)下，保險(xiǎn)、社保等長線資金有望加速入市，同時(shí)完善長期考核機(jī)制，使得資金更加注重長期價(jià)值創(chuàng)造。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，紅利資產(chǎn)作為穩(wěn)定低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定分紅回報(bào)的資產(chǎn)，有望繼續(xù)得到長線資金的青睞，紅利資產(chǎn)的資金池有望持續(xù)擴(kuò)容。包括國泰君安、國盛證券等多家機(jī)構(gòu)，均看好煤炭板塊的布局機(jī)會(huì)。

從盤面表現(xiàn)看，3月13日煤炭行業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，板塊指數(shù)大漲3.6%。截至收盤，大有能源和美錦能源雙雙漲停，新集能源漲8.52%，晉控煤業(yè)漲6.96%，鄭州煤電漲6.92%。

從盤后數(shù)據(jù)來看，3月13日煤炭行業(yè)板塊主力凈流入14.55億，超大單凈流入9.65億元。個(gè)股方面，美錦能源今日主力凈流入3.7億，超大單凈流入4.33億。