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藍(lán)鯨新聞3月29日訊（記者 王涵藝）3月28日，寧波太平鳥時尚服飾股份有限公司（603877.SH）發(fā)布2024年年報。

數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68.02億元，同比減少12.70%；歸母凈利潤2.58億元，同比下降38.75%；扣非凈利潤1.23億元，同比大幅下降57.38%。

這是太平鳥自2021年?duì)I收突破百億后，連續(xù)第三年業(yè)績下滑。

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關(guān)店縮費(fèi)難挽頹勢，降本紅利消退

近三年，為應(yīng)對業(yè)績壓力，太平鳥持續(xù)收縮經(jīng)營規(guī)模。2024年新開門店477家，關(guān)閉低效門店835家，凈減少358家，年末門店總數(shù)降至3373家，較2021年高峰期縮減近四成。

同步削減銷售費(fèi)用（同比降5.85%）和管理費(fèi)用（同比降8.91%），其中職工薪酬從2023年的9.34億元降至8.47億元。

但降本策略對利潤的提振效應(yīng)明顯減弱：2023年通過嚴(yán)控折扣和費(fèi)用曾實(shí)現(xiàn)凈利潤127%的反彈，而2024年財務(wù)費(fèi)用因利息收入減少和租賃負(fù)債增加同比上升，疊加廣告宣傳費(fèi)增至3.41億元，最終凈利降幅擴(kuò)大至38.75%。

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戰(zhàn)略調(diào)整：從“快時尚”到“品質(zhì)中產(chǎn)”的艱難轉(zhuǎn)身

從經(jīng)營端看，太平鳥近年逐步摒棄聯(lián)名快銷模式，轉(zhuǎn)向中高端市場。

2023年，提出“高品質(zhì)賽道”戰(zhàn)略，將男女裝品質(zhì)線產(chǎn)品占比提升至70%，重點(diǎn)發(fā)力羽絨服、沖鋒衣等高單價品類，主品牌定位轉(zhuǎn)向“上升中產(chǎn)”。

2024年，進(jìn)一步明確“悅享品質(zhì)時尚”定位，目標(biāo)客群轉(zhuǎn)向一二線城市中產(chǎn)，推出“甄質(zhì)·新生”冬季系列，在渠道端推行“一個太平鳥”戰(zhàn)略，整合四大品牌協(xié)同運(yùn)營。從財報看，年內(nèi)新增53家集合店，也可見其在著力強(qiáng)化“一個太平鳥”形象。

不過，轉(zhuǎn)型尚未傳導(dǎo)至業(yè)績：直營、加盟與線上渠道收入均同比雙降，線上渠道占比仍不足30%。

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存貨與應(yīng)收賬款雙壓，減值計提吞噬利潤

轉(zhuǎn)型過程中，經(jīng)營效率指標(biāo)持續(xù)惡化。2024年末存貨凈值達(dá)17.36億元，同比增長15.05%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長至192天，較上年增加9天；應(yīng)收賬款增至5.31億元，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加4天至27天。

全年計提存貨跌價及信用減值準(zhǔn)備1.61億元，直接減少利潤總額。從毛利率看，2024年為55.2%，達(dá)到歷史最高，但最終也未能反映到業(yè)績上。

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核心品類中，PEACEBIRD女裝營收占比進(jìn)一步降至37.34%，低于男裝的41.52%；樂町少女裝營收連續(xù)三年下滑超20%，占比縮至8.10%。在業(yè)績下滑的大勢中，四大品牌無一幸免。

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未來，太平鳥計劃加碼數(shù)字化轉(zhuǎn)型與全渠道零售策略，并投資6億元建設(shè)時尚研發(fā)中心，但從2024年財報看，其全年研發(fā)費(fèi)用支出1.73億元，較上年同期的1.9億元，下降8.95%。

截至3月28日收盤，太平鳥股價報15.69元/股，較2023年7月高點(diǎn)下跌35%，總市值74.3億元。此外，市場對其能否通過“中產(chǎn)衣櫥”定位突圍，也仍持觀望態(tài)度。