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07/08
2025

有價(jià)值的財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)

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精品專(zhuān)欄

超百家上市公司發(fā)布回購(gòu)公告,中國(guó)企業(yè)底氣何來(lái)?

文 / 三生?

來(lái)源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

這幾天,在特朗普對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的一系列騷操作之下,全球股市都坐上了過(guò)山車(chē),經(jīng)歷了一場(chǎng)堪稱(chēng)史詩(shī)級(jí)的"壓力測(cè)試"。覆巢之下無(wú)完卵,A股受到明顯沖擊。

面對(duì)這種情況,相信大多數(shù)人肯定心里慌得一批,但“機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的”,現(xiàn)在才是考驗(yàn)一個(gè)國(guó)家、一家公司和一名投資者信心和底色的時(shí)候。

我們國(guó)家的態(tài)度已經(jīng)非常明確,作為世界最大貿(mào)易國(guó)和制造業(yè)TOP1,工具箱里的武器相當(dāng)豐富,而從2018年到現(xiàn)在,七年時(shí)間,也已經(jīng)做好了充足的準(zhǔn)備。尤為重要的是,中國(guó)已經(jīng)擁有了一批具備真正世界性競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。這些企業(yè)不僅實(shí)力夠強(qiáng),而且足夠有擔(dān)當(dāng)。

據(jù)央視報(bào)道,多家上市公司發(fā)布回購(gòu)增持計(jì)劃公告,連續(xù)釋放積極信號(hào)。而從4月7日盤(pán)后到8日收盤(pán),A股已有百余家公司宣布回購(gòu)增持計(jì)劃,包括中國(guó)石油、中國(guó)石化、海爾智家、美的集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、國(guó)泰君安、京東方A等各行業(yè)龍頭公司。

以海爾智家為例,其公告稱(chēng),以集中競(jìng)價(jià)交易方式,2025年首次回購(gòu)A股股份61萬(wàn)股,已支付的資金總額為1447.95萬(wàn)元。同時(shí),公司高管自愿增持公司股份,預(yù)計(jì)累計(jì)增持金額不低于2085萬(wàn)元。公司董秘表示:“做好自己的事情,堅(jiān)持科技創(chuàng)新,創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

這樣的舉措,是中國(guó)上市公司集體展現(xiàn)出應(yīng)對(duì)危機(jī)的成熟姿態(tài),也透露出一個(gè)重要信息:家電行業(yè)的龍頭企業(yè),對(duì)自己的未來(lái)很有底氣。

01 這種“驚濤駭浪”,老股民陌生嗎?

其實(shí),對(duì)于經(jīng)歷過(guò)2015年的杠桿牛、2016年的大熔斷,2018年的貿(mào)易戰(zhàn)和2020年疫情沖擊的老股民來(lái)說(shuō),當(dāng)前的波動(dòng)并不陌生。

其實(shí)沒(méi)什么大不了的,大A千股跌停的事情,都經(jīng)歷過(guò)好幾次了,不照樣都闖過(guò)來(lái)了?股市,短期漲跌是常態(tài),越慌越容易出昏招,關(guān)鍵要看你手里的票能不能扛得住、穩(wěn)得下、走得遠(yuǎn)。

而且,面對(duì)短期的極端情況,家電“白馬股”們的出手也非常及時(shí),也非常實(shí)在,砸出來(lái)都是真金白銀,比任何口號(hào)都更有說(shuō)服力。

從應(yīng)對(duì)危機(jī)的角度來(lái)說(shuō),不論是海爾智家的"公司回購(gòu)+高管增持"的雙重保障機(jī)制,還是美的集團(tuán)的大幅回購(gòu),都是在向市場(chǎng)傳遞一個(gè)信號(hào),就管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)信心。

過(guò)往的事實(shí)也證明,真正具有價(jià)值的公司都具備穿越牛熊的能力,而發(fā)現(xiàn)價(jià)值并且相信價(jià)值,往往也非常考驗(yàn)投資者的定力和眼光。

02 冷靜看待價(jià)值投資,底氣何來(lái)?

判斷一家企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,最后都要回歸公司的基本面與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。從這個(gè)視角審視海爾智家、寧德時(shí)代等行業(yè)龍頭,當(dāng)前的股價(jià)短期承壓,其實(shí)和公司的長(zhǎng)期價(jià)值之間存在明顯的背離。

還是以家電企業(yè)為例,在《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái),海爾智家等公司的底氣源于扎實(shí)的業(yè)績(jī)、全球化壁壘及現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)。

首先,與多數(shù)依賴(lài)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的家電企業(yè)不同,海爾智家早已實(shí)現(xiàn)了"中國(guó)創(chuàng)造、全球運(yùn)營(yíng)"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,在全球各大主流市場(chǎng)均建立了完善的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

雞蛋不在一個(gè)籃子里,特朗普揮舞關(guān)稅大棒,自己玩得挺嗨,但全球業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的均衡布局,讓中國(guó)公司能夠有效分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從更深層次看,中國(guó)公司的全球化,并不僅僅是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)拓展,更在于其構(gòu)建了難以復(fù)制的供應(yīng)鏈韌性。

“手里有糧心里不慌”,這是中國(guó)企業(yè)敢于逆勢(shì)回購(gòu)的深層支撐。

從產(chǎn)品的角度來(lái)說(shuō),創(chuàng)新能力歷來(lái)是評(píng)估家電企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的首要維度。在剛結(jié)束不久的2025年中國(guó)家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)(AWE)上,海爾智家的多款產(chǎn)品震動(dòng)了整個(gè)行業(yè),比如非常火爆的"懶人洗衣機(jī)"。而這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品并非孤例,其在超薄嵌入式冰箱、靜音空調(diào)、自清潔熱水器等品類(lèi)上持續(xù)推出爆款產(chǎn)品。

從行業(yè)趨勢(shì)看,家電市場(chǎng)的高端化、智能化浪潮方興未艾,數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望為中國(guó)品牌提供新的增長(zhǎng)引擎。

所以,《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》認(rèn)為,中國(guó)企業(yè)砸出真金白銀“護(hù)盤(pán)”,底氣是短期業(yè)績(jī)的韌性、長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入與管理層信心的綜合體現(xiàn)。財(cái)務(wù)健康為其提供了操作空間,全球化與數(shù)字化布局錨定了增長(zhǎng)預(yù)期。

短期的恐慌盤(pán)下跌,無(wú)疑是市場(chǎng)的“錯(cuò)殺”,砸出來(lái)的一定是“黃金坑”。

03 尊重投資者,才能走得遠(yuǎn)

從咱們股民的角度來(lái)說(shuō),對(duì)上市公司有沒(méi)有信心,還有一點(diǎn)很重要,就是這家公司是不是重視股民利益。

在大A待久了,大家應(yīng)該都有體會(huì),分紅是相當(dāng)奢侈的事情,回購(gòu)護(hù)盤(pán)也不多見(jiàn)。而上市公司如何看待中小股東利益,是判斷其投資價(jià)值的重要標(biāo)尺。

以海爾智家的此次回購(gòu)為例,按當(dāng)前市值計(jì)算,這一回購(gòu)規(guī)模約占總股本的1.5%,顯著高于家電行業(yè)平均回購(gòu)水平。此外,從2021年至今公司已回購(gòu)70多億,去年注銷(xiāo)5500多萬(wàn)股。

這種力度的回購(gòu),不僅有助于穩(wěn)定股價(jià),更能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率,直接增加股東價(jià)值。

不只海爾智家,真正好的上市公司,分紅都很大方,比如格力的“董大姐”就是人送外號(hào)“分紅大師”,而美的也不遑多讓?zhuān)鲜幸詠?lái)累計(jì)分紅了1300多億。

最后回到公司的業(yè)績(jī),海爾智家2024年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.4%和17%,凈利潤(rùn)率提升至6.8%,盈利成長(zhǎng)性不用多說(shuō)。美的集團(tuán)2024年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.5%和14.3%。格力去年的財(cái)報(bào)雖然還沒(méi)有公布,目測(cè)也不會(huì)太差。

而從更長(zhǎng)周期看,家電“白馬股”們的股價(jià)表現(xiàn),也顯著跑贏了大盤(pán)和行業(yè)指數(shù)。以海爾智家為例,從2019年初至2024年底,其A股累計(jì)漲幅達(dá)145%,同期滬深300指數(shù)僅上漲42%,家電行業(yè)指數(shù)上漲78%。

在資本市場(chǎng),類(lèi)似當(dāng)下的短期波動(dòng),誰(shuí)都很難避免。但是,滄海橫流,方顯英雄本色,真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè),更能在風(fēng)浪中彰顯價(jià)值。而對(duì)投資者而言,當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被“錯(cuò)殺”時(shí),往往也是長(zhǎng)期布局的良機(jī)。

*題圖由AI生成


AI財(cái)評(píng)
**財(cái)經(jīng)視角點(diǎn)評(píng):** 當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)下,以海爾智家為代表的家電龍頭通過(guò)"回購(gòu)+增持"組合拳釋放積極信號(hào),凸顯其應(yīng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)韌性與長(zhǎng)期價(jià)值信心。核心邏輯在于: 1. **全球化壁壘**:頭部企業(yè)通過(guò)海外產(chǎn)能與多元市場(chǎng)布局(如海爾超40%收入來(lái)自海外)對(duì)沖單一市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn),供應(yīng)鏈韌性成為關(guān)鍵護(hù)城河; 2. **高端化紅利**:AWE展會(huì)上創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣(如嵌入式冰箱、懶人洗衣機(jī))印證行業(yè)向智能化、高端化轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)性,利潤(rùn)率持續(xù)提升(海爾2024年凈利率6.8%); 3. **股東回報(bào)誠(chéng)意**:頭部公司近三年累計(jì)分紅超千億(美的1300億+),疊加回購(gòu)注銷(xiāo)直接增厚EPS,估值安全邊際顯著。 短期情緒擾動(dòng)反而凸顯白馬股"錯(cuò)殺"機(jī)會(huì),但需警惕兩點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn):出口關(guān)稅實(shí)際影響需量化測(cè)算,地產(chǎn)鏈需求復(fù)蘇節(jié)奏可能延緩行業(yè)β。投資者宜聚焦現(xiàn)金流穩(wěn)健(如海爾經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比+32%)、研發(fā)投入持續(xù)(海爾5.2%營(yíng)收占比)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的,利用波動(dòng)分批布局。
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