文 / 三生?

來(lái)源 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

這幾天，在特朗普對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的一系列騷操作之下，全球股市都坐上了過(guò)山車(chē)，經(jīng)歷了一場(chǎng)堪稱(chēng)史詩(shī)級(jí)的"壓力測(cè)試"。覆巢之下無(wú)完卵，A股受到明顯沖擊。

面對(duì)這種情況，相信大多數(shù)人肯定心里慌得一批，但“機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的”，現(xiàn)在才是考驗(yàn)一個(gè)國(guó)家、一家公司和一名投資者信心和底色的時(shí)候。

我們國(guó)家的態(tài)度已經(jīng)非常明確，作為世界最大貿(mào)易國(guó)和制造業(yè)TOP1，工具箱里的武器相當(dāng)豐富，而從2018年到現(xiàn)在，七年時(shí)間，也已經(jīng)做好了充足的準(zhǔn)備。尤為重要的是，中國(guó)已經(jīng)擁有了一批具備真正世界性競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。這些企業(yè)不僅實(shí)力夠強(qiáng)，而且足夠有擔(dān)當(dāng)。

據(jù)央視報(bào)道，多家上市公司發(fā)布回購(gòu)增持計(jì)劃公告，連續(xù)釋放積極信號(hào)。而從4月7日盤(pán)后到8日收盤(pán)，A股已有百余家公司宣布回購(gòu)增持計(jì)劃，包括中國(guó)石油、中國(guó)石化、海爾智家、美的集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、國(guó)泰君安、京東方A等各行業(yè)龍頭公司。

以海爾智家為例，其公告稱(chēng)，以集中競(jìng)價(jià)交易方式，2025年首次回購(gòu)A股股份61萬(wàn)股，已支付的資金總額為1447.95萬(wàn)元。同時(shí)，公司高管自愿增持公司股份，預(yù)計(jì)累計(jì)增持金額不低于2085萬(wàn)元。公司董秘表示：“做好自己的事情，堅(jiān)持科技創(chuàng)新，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。”

這樣的舉措，是中國(guó)上市公司集體展現(xiàn)出應(yīng)對(duì)危機(jī)的成熟姿態(tài)，也透露出一個(gè)重要信息：家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，對(duì)自己的未來(lái)很有底氣。

01 這種“驚濤駭浪”，老股民陌生嗎？

其實(shí)，對(duì)于經(jīng)歷過(guò)2015年的杠桿牛、2016年的大熔斷，2018年的貿(mào)易戰(zhàn)和2020年疫情沖擊的老股民來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的波動(dòng)并不陌生。

其實(shí)沒(méi)什么大不了的，大A千股跌停的事情，都經(jīng)歷過(guò)好幾次了，不照樣都闖過(guò)來(lái)了？股市，短期漲跌是常態(tài)，越慌越容易出昏招，關(guān)鍵要看你手里的票能不能扛得住、穩(wěn)得下、走得遠(yuǎn)。

而且，面對(duì)短期的極端情況，家電“白馬股”們的出手也非常及時(shí)，也非常實(shí)在，砸出來(lái)都是真金白銀，比任何口號(hào)都更有說(shuō)服力。

從應(yīng)對(duì)危機(jī)的角度來(lái)說(shuō)，不論是海爾智家的"公司回購(gòu)+高管增持"的雙重保障機(jī)制，還是美的集團(tuán)的大幅回購(gòu)，都是在向市場(chǎng)傳遞一個(gè)信號(hào)，就管理層對(duì)公司未來(lái)發(fā)展充滿(mǎn)信心。

過(guò)往的事實(shí)也證明，真正具有價(jià)值的公司都具備穿越牛熊的能力，而發(fā)現(xiàn)價(jià)值并且相信價(jià)值，往往也非常考驗(yàn)投資者的定力和眼光。

02 冷靜看待價(jià)值投資，底氣何來(lái)？

判斷一家企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，最后都要回歸公司的基本面與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。從這個(gè)視角審視海爾智家、寧德時(shí)代等行業(yè)龍頭，當(dāng)前的股價(jià)短期承壓，其實(shí)和公司的長(zhǎng)期價(jià)值之間存在明顯的背離。

還是以家電企業(yè)為例，在《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》看來(lái)，海爾智家等公司的底氣源于扎實(shí)的業(yè)績(jī)、全球化壁壘及現(xiàn)金流優(yōu)勢(shì)。

首先，與多數(shù)依賴(lài)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的家電企業(yè)不同，海爾智家早已實(shí)現(xiàn)了"中國(guó)創(chuàng)造、全球運(yùn)營(yíng)"的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在全球各大主流市場(chǎng)均建立了完善的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

雞蛋不在一個(gè)籃子里，特朗普揮舞關(guān)稅大棒，自己玩得挺嗨，但全球業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的均衡布局，讓中國(guó)公司能夠有效分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從更深層次看，中國(guó)公司的全球化，并不僅僅是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)拓展，更在于其構(gòu)建了難以復(fù)制的供應(yīng)鏈韌性。

“手里有糧心里不慌”，這是中國(guó)企業(yè)敢于逆勢(shì)回購(gòu)的深層支撐。

從產(chǎn)品的角度來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新能力歷來(lái)是評(píng)估家電企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的首要維度。在剛結(jié)束不久的2025年中國(guó)家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)(AWE)上，海爾智家的多款產(chǎn)品震動(dòng)了整個(gè)行業(yè)，比如非常火爆的"懶人洗衣機(jī)"。而這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品并非孤例，其在超薄嵌入式冰箱、靜音空調(diào)、自清潔熱水器等品類(lèi)上持續(xù)推出爆款產(chǎn)品。

從行業(yè)趨勢(shì)看，家電市場(chǎng)的高端化、智能化浪潮方興未艾，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望為中國(guó)品牌提供新的增長(zhǎng)引擎。

所以，《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)砸出真金白銀“護(hù)盤(pán)”，底氣是短期業(yè)績(jī)的韌性、長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入與管理層信心的綜合體現(xiàn)。財(cái)務(wù)健康為其提供了操作空間，全球化與數(shù)字化布局錨定了增長(zhǎng)預(yù)期。

短期的恐慌盤(pán)下跌，無(wú)疑是市場(chǎng)的“錯(cuò)殺”，砸出來(lái)的一定是“黃金坑”。

03 尊重投資者，才能走得遠(yuǎn)

從咱們股民的角度來(lái)說(shuō)，對(duì)上市公司有沒(méi)有信心，還有一點(diǎn)很重要，就是這家公司是不是重視股民利益。

在大A待久了，大家應(yīng)該都有體會(huì)，分紅是相當(dāng)奢侈的事情，回購(gòu)護(hù)盤(pán)也不多見(jiàn)。而上市公司如何看待中小股東利益，是判斷其投資價(jià)值的重要標(biāo)尺。

以海爾智家的此次回購(gòu)為例，按當(dāng)前市值計(jì)算，這一回購(gòu)規(guī)模約占總股本的1.5%，顯著高于家電行業(yè)平均回購(gòu)水平。此外，從2021年至今公司已回購(gòu)70多億，去年注銷(xiāo)5500多萬(wàn)股。

這種力度的回購(gòu)，不僅有助于穩(wěn)定股價(jià)，更能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率，直接增加股東價(jià)值。

不只海爾智家，真正好的上市公司，分紅都很大方，比如格力的“董大姐”就是人送外號(hào)“分紅大師”，而美的也不遑多讓?zhuān)鲜幸詠?lái)累計(jì)分紅了1300多億。

最后回到公司的業(yè)績(jī)，海爾智家2024年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.4%和17%，凈利潤(rùn)率提升至6.8%，盈利成長(zhǎng)性不用多說(shuō)。美的集團(tuán)2024年?duì)I收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)9.5%和14.3%。格力去年的財(cái)報(bào)雖然還沒(méi)有公布，目測(cè)也不會(huì)太差。

而從更長(zhǎng)周期看，家電“白馬股”們的股價(jià)表現(xiàn)，也顯著跑贏了大盤(pán)和行業(yè)指數(shù)。以海爾智家為例，從2019年初至2024年底，其A股累計(jì)漲幅達(dá)145%，同期滬深300指數(shù)僅上漲42%，家電行業(yè)指數(shù)上漲78%。

在資本市場(chǎng)，類(lèi)似當(dāng)下的短期波動(dòng)，誰(shuí)都很難避免。但是，滄海橫流，方顯英雄本色，真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，更能在風(fēng)浪中彰顯價(jià)值。而對(duì)投資者而言，當(dāng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被“錯(cuò)殺”時(shí)，往往也是長(zhǎng)期布局的良機(jī)。

*題圖由AI生成