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07/09
2025

有價(jià)值的財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)

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精品專(zhuān)欄

華安基金:“研究智選”累虧25億,收取管理費(fèi)2.2億

華安基金旗下的華安研究智選A自2021年成立以來(lái),持續(xù)跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的表現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

截至2025年一季度末,該基金凈值累計(jì)下跌39.99%,跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)27.82個(gè)百分點(diǎn)。2021年成立以來(lái),該基金累計(jì)虧損超25億元,但基金管理人卻旱澇保收地收取了2.25億元管理費(fèi)。

2025年一季度,基金經(jīng)理大幅調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu),重點(diǎn)配置高股息、TMT、機(jī)械等行業(yè)。

一季度跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)6.28個(gè)百分點(diǎn)

華安研究智選A成立于2021年8月,是一只偏股混合型基金。基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為:中證800指數(shù)收益率*65%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率*15%。

最新披露的2025年一季報(bào)顯示,華安研究智選A一季度凈值下跌4.64%,跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)6.28個(gè)百分點(diǎn)。

截至一季度末,該基金過(guò)去六個(gè)月、過(guò)去一年、過(guò)去三年、成立以來(lái)的回報(bào)均明顯跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

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華安研究智選的基金經(jīng)理為萬(wàn)建軍,歷任上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司制造業(yè)研究部部門(mén)主管,平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人。2016年3月加入華安基金,任投資研究部聯(lián)席總監(jiān)。

一季度,基金重倉(cāng)股變化較大,騰訊控股、阿里巴巴、中國(guó)電信等TMT企業(yè)新成為重倉(cāng)股,滬電股份、伊利股份、明陽(yáng)智能等消失在重倉(cāng)股名單。

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基金經(jīng)理在一季報(bào)中表示:“報(bào)告期內(nèi),資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)增加,有色、汽車(chē)和機(jī)械等行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)出色;本基金維持自上而下和自下而上相結(jié)合的選股思路,在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好變化較快的市場(chǎng)背景下,重點(diǎn)配置了高股息、TMT、機(jī)械等行業(yè)。”

累計(jì)虧損逾25億,收取管理費(fèi)2.25億

伴隨凈值下跌,華安研究智選一季度虧損約1.26億元。

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2021年至2024年,華安研究智選累計(jì)虧損約24.73億元。華安基金作為基金管理人,累計(jì)收取管理費(fèi)約2.25億元,實(shí)現(xiàn)旱澇保收。

考慮到2025年一季度的虧損,該基金2021年成立以來(lái)至2025年一季度末,累計(jì)虧損或已超過(guò)25億元。

公開(kāi)資料顯示,華安基金管理有限公司成立于1998年,總部位于上海,是中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的首批5家基金管理公司之一。華安基金合規(guī)風(fēng)控是否存在漏洞?投研是否盡責(zé)?

(文章序列號(hào):1915672121045028864/GJ)

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AI財(cái)評(píng)
華安研究智選A的業(yè)績(jī)表現(xiàn)折射出當(dāng)前公募基金行業(yè)的兩大痛點(diǎn):一是業(yè)績(jī)報(bào)酬與管理費(fèi)模式的錯(cuò)配,基金累計(jì)虧損25億元卻收取2.25億元管理費(fèi),凸顯"旱澇保收"機(jī)制對(duì)投資者利益的侵蝕;二是行業(yè)研究驅(qū)動(dòng)的投資策略在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)中面臨挑戰(zhàn),基金經(jīng)理頻繁調(diào)倉(cāng)(一季度換倉(cāng)率達(dá)50%)反而加劇了業(yè)績(jī)波動(dòng)。值得關(guān)注的是,該基金重倉(cāng)港股科技股(騰訊、阿里占比超8%)卻未有效對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn),2024年港股通指數(shù)下跌12%對(duì)其拖累顯著。建議監(jiān)管層推動(dòng)管理費(fèi)與業(yè)績(jī)掛鉤的收費(fèi)改革,同時(shí)基金管理人需加強(qiáng)宏觀研判能力,避免研究"近視癥"。對(duì)投資者而言,需警惕高換手率基金的雙重摩擦成本(交易費(fèi)用+沖擊成本)。
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