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“老鼠倉”也能虧，水平堪憂啊。
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“老鼠倉”被罰30萬
浙江證監(jiān)局公布了行政處罰決定書，浙商基金管理有限公司前基金經(jīng)理劉煒被處以30萬元罰款。
根據(jù)公開消息，劉煒于2021年2月1日入職浙商基金，之后參與管理浙商滬港深精選基金，主要負(fù)責(zé)該基金的投資分析、投資決策等工作，2022年9月5日被浙商基金暫停其職務(wù)。
2022年9月21日，浙商基金公告稱，劉煒因個人原因離任，而在基金經(jīng)理變更類型一欄，顯示的則是“解聘基金經(jīng)理”。
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如今回過頭來再看，劉煒當(dāng)時(shí)離任的真實(shí)原因，其實(shí)是在被監(jiān)管調(diào)查。
浙江證監(jiān)局指出，劉煒因職務(wù)之便，知悉與基金交易有關(guān)的研究報(bào)告、投資策略、交易標(biāo)的、交易時(shí)間等未公開信息。此后又有調(diào)查結(jié)果顯示，劉煒通過控制他人賬戶，與基金進(jìn)行趨同交易。
“趨同交易”一般是能夠直接獲取賬戶交易信息的從業(yè)人員，自行控制賬戶或?qū)⑾⑿孤督o他人，以達(dá)到跟機(jī)構(gòu)操作趨同來獲取不正當(dāng)利益。
“趨同交易”屬于“老鼠倉”的一種，也是違法犯罪行為。
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根據(jù)第一財(cái)經(jīng)資訊，“老鼠倉”除了個人單獨(dú)交易外，還有從業(yè)人員共享信息、交換信息、合謀從事非法交易等。
“老鼠倉”的操作過程有兩個關(guān)鍵點(diǎn)，一是使用他人賬號，二是通過隱蔽手段泄露信息。
不過基金又和證券不同，證券從業(yè)人員是“嚴(yán)禁炒股”，基金從業(yè)人員其實(shí)是可以進(jìn)行證券交易的，只不過需要申報(bào)，并且有持倉限制，基金買入單一股票的市值上限是10%。
本可以干干凈凈賺錢，但不惜建“老鼠倉”也要買入，一般就是嫌賺的不夠，要加杠桿，還有一種可能是，基金經(jīng)理與私募基金等其他機(jī)構(gòu)協(xié)同做莊，與其“預(yù)測未來”，不如“控制未來”。
所以“老鼠倉”的性質(zhì)屬于十分惡劣的，一方面是基民們或者投資者們利益受損，另一方面也嚴(yán)重?cái)_亂了金融市場秩序。
2
倒虧36萬
原本一件非常惡劣的事件，劉煒的操作卻平添了些喜劇感。
因?yàn)槿思医ā袄鲜髠}”那是吃得滿嘴油，劉煒?biāo)€倒虧了36.51萬進(jìn)去，再加上建“老鼠倉”案發(fā)，還被罰款30萬，更是讓人哭笑不得。
具體來看，劉煒入職不久，“唐某卿”國聯(lián)證券賬戶就于2021年2月24日開立，根據(jù)監(jiān)管罰單披露的細(xì)節(jié)，自賬戶開立后至2022年9月5日，也就是劉煒被停職前，該賬戶是劉煒通過手機(jī)在下單交易。
資料顯示，期間該賬戶交易深市、滬市股票各24只、41只，交易成交金額分別1318.72萬元、1972.55萬元，與浙商滬港深精選基金趨同交易股票分別為13只、23只，趨同交易成交金額分別為587.57萬元、1172.67萬元。
經(jīng)計(jì)算，劉煒利用“唐某卿”賬戶趨同交易合計(jì)成交金額1760.24萬元，趨同交易合計(jì)虧損36.51萬元。
劉煒的“老鼠倉”與其參與管理的浙商滬港深精選基金大面積趨同，那么“老鼠倉”出現(xiàn)虧損，在一定程度上也意味著，其管理的產(chǎn)品也可能出現(xiàn)了虧損。
從天天基金網(wǎng)可以查到，劉煒于2021年6月起擔(dān)任浙商滬港深精選的基金經(jīng)理，并且劉煒任職期間僅管理這一只基金，但業(yè)績表現(xiàn)卻十分慘淡，其A類份額虧損42.18%，C類份額虧損42.56%，在同期偏股混合型基金中排名倒數(shù)。
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但從基金經(jīng)理變動一欄可以看到，浙商滬港深精選基金此前無論是劉宏達(dá)單獨(dú)管理，還是賈騰單獨(dú)管理，任期回報(bào)都不至于接近腰斬，劉宏達(dá)單獨(dú)管理期間，其A類份額任期回報(bào)更是高達(dá)55.3%，C類也有53.97%。
劉煒離任后，賈騰又將任職回報(bào)拉回了不少，所以劉煒任期內(nèi)業(yè)績大幅下滑，恐怕不是這只產(chǎn)品的問題，而是基金經(jīng)理水平的影響了
另外，劉煒任職期間是和賈騰共同管理產(chǎn)品，兩位基金經(jīng)理共同管理產(chǎn)品，一般是老手帶新手，或者是投資策略需要二人協(xié)作。
具體是出于何種目的讓二人共同管理，我們無從得知，但劉煒任職期間展示的成果，與此前展示出的光鮮履歷，卻是格外不相稱。
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天天基金網(wǎng)資料顯示，劉煒曾任美國紐約梅隆銀行旗下亨茂大中華基金的基金經(jīng)理，還曾就職于瑞士銀行和法國巴黎銀行，擔(dān)任過里昂證券中國研究主管和首席策略師，被《亞洲貨幣》等權(quán)威雜志評為“最佳中國分析師”。
不過“老鼠倉”事件后，尤其是建“老鼠倉”還能倒虧36.51萬，可算是讓這位“最佳中國分析師”出盡了“洋相”。
3
浙商基金“栽了”？
此次“老鼠倉”事件的焦點(diǎn)基本集中在劉煒身上，但浙商基金作為公募管理人，也在一定程度上暴露了浙商基金混合型基金的整體業(yè)績水平，以及公司內(nèi)控等方面的問題。
浙商基金自2010年9月成立，至今已發(fā)展13年，現(xiàn)有產(chǎn)品74只；規(guī)模不足600億元，排名76位。
旗下產(chǎn)品以債權(quán)類居多，其次是貨幣類和混合類，股票類基金規(guī)模不大。截至2023年一季度，浙商基金債券資產(chǎn)規(guī)模285.56億，占比50.61%；混合型基金122.59億，占比21.73%。
按照AC類合計(jì)，浙商基金的權(quán)益產(chǎn)品（股票類和混合類）共有44只，但成立以來盈利的產(chǎn)品只有18只，占比不到一半。
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近一年來，股票型更是全部虧損，混合型（AC類合計(jì)）盈利的也不超過3只。
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業(yè)績?nèi)绱藨K淡，與浙商基金旗下基金經(jīng)理的投研能力脫不開關(guān)系，人員流動也遠(yuǎn)超行業(yè)。
天天基金網(wǎng)資料顯示，截至2023年一季度末，浙商旗下共有基金經(jīng)理15名，其中7位基金經(jīng)理管理著權(quán)益類基金。
但只有管理4年以上的賈騰長期業(yè)績比較好，賈騰最佳任職回報(bào)率達(dá)105.24%。
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其他基金經(jīng)理最佳任職回報(bào)多為負(fù)數(shù)，尤以白玉為代表，即使是最佳任職回報(bào)也僅為-19.54%。
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不止如此，放到整個公募行業(yè)來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年一季度末，浙商基金的15名基金經(jīng)理，相較于行業(yè)平均值21.21名，也是比較少的。浙商基金旗下基金經(jīng)理從業(yè)平均年限為2.07年，也遠(yuǎn)低于行業(yè)平均年限的4.24年。
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人才匱乏，人員流動頻繁，能做出這樣的業(yè)績，甚至連“老鼠倉”都能虧損，也就不奇怪了。
4
尾聲
不過，根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2022年，浙商基金仍實(shí)現(xiàn)營收2.75億元，凈利潤4535.41萬元；相較于2021年?duì)I收2.3億元，凈利潤2140.86萬元，還有所上漲。
畢竟基金公司靠基金管理費(fèi)就能“旱澇保收”，也不是什么行業(yè)秘密了。
只是這樣的好日子也不長久了，隨著公募基金行業(yè)降費(fèi)改革正式進(jìn)入實(shí)操階段，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，開源證券分析師高超以2022年51家樣本基金公司數(shù)據(jù)測算，受此影響，預(yù)計(jì)公募基金行業(yè)營收降幅分別為8%、11%，按尾傭同比例下降、其余成本不變計(jì)算，凈利潤降幅分別為15%、19%。
并且行業(yè)馬太效應(yīng)也在加大，越來越多的優(yōu)質(zhì)資源或?qū)⒓械叫袠I(yè)頭部。
再加上隨著近年來監(jiān)管的不斷深入，監(jiān)管部門對內(nèi)幕交易、“老鼠倉”等行為的打擊力度也在不斷增強(qiáng)。
第一財(cái)經(jīng)資訊指出，此前就有基金公司因“老鼠倉”事件被停新發(fā)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，一方面對行業(yè)有一定震懾作用，另一方面也對公司口碑有所影響，不僅別人會對該公司的內(nèi)控能力產(chǎn)生質(zhì)疑，某些機(jī)構(gòu)的白名單也會比較難進(jìn)。
總之，此次“老鼠倉”事件絕不是一個孤立的事件。從基金經(jīng)理個人，到浙商基金這個公司，再到整個行業(yè)，一場大洗牌已經(jīng)在進(jìn)行中了。
刀不鋒，則皰難治；琴不清，則曲難成。
共勉。
