《投資者網》王健凡

7月26日，國家金融監督管理總局公布了2024年上半年保險業經營情況表。根據公布的統計數據，2024年1-6月，我國保險行業實現原保險保費收入3.55萬億元。

細分來看，財產險和人身險板塊分別貢獻7442億元和2.8萬億元。同期，保險業原保險賠付支出達1.23萬億元。與去年同期相比，行業匯總的原保險保費收入同比增速為4.9%，賠付支出同比增幅則達到33.1%。

從資產規模來看，截至2024年6月底，保險業總資產規模達到33.8萬億元，較上年同期增長15.74%。同時，行業凈資產為3.04萬億元，同比增長8.3%。值得注意的是，人身險和財產險兩大板塊在上半年均實現了保費收入的正增長，增幅分別為5.1%和4.5%。

在整體行業數據公布后，多家上市保險公司也相繼發布了2024年半年度報告。部分公司的業績進展表現引起了二級市場關注。

以中國太平為例，該公司在8月28日發布業績報告后，股價出現顯著上漲，達到9.82港元/股，漲幅超過14%。截至9月2日收盤，其股價進一步上漲至10.48港元/股。

此外，新華保險和中國太保的股價也在8月30日出現超過5%的漲幅。其中，新華保險A股股價上漲至33.05元/股，創下近三個月來的新高，公司市值重新突破1000億元大關。

五大A股上市險企凈利1718億

2024年上半年，中國保險業五大A股上市公司——中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險——已全部披露中期財報。

總體來看，這些公司的經營狀況基本符合行業預期，呈現出復蘇跡象。

財報數據顯示，五家保險公司2024年上半年合計實現歸屬于母公司股東的凈利潤1717.99億元，同比增長約12.55%。日均利潤從去年同期的7.41億元上升至9.44億元，反映出行業整體盈利能力有所提升。

具體到各公司表現，中國平安以746.19億元的凈利潤總額居首，同比增長6.8%。中國太保的凈利潤增速最快，達37.1%，上半年凈利潤為251.32億元。中國人壽、中國人保和新華保險分別實現凈利潤382.78億元、226.87億元和110.83億元，同比增長率分別為10.6%、14.1%和11.1%。?

在投資收益方面，五家上市險企總體表現良好，合計實現總投資收益3370.63億元，同比增長33.29%。

其中，中國人壽增幅最大，同比增長超過50%，總投資收益達1223.66億元。中國太保和新華保險緊隨其后，同比增幅均超40%，分別實現560.37億元和316.13億元。中國平安同比增長23.03%，總投資收益為979.83億元。值得注意的是，中國人保是唯一出現下降的公司，總投資收益同比下降約7.7%，為290.64億元。

值得注意的是，今年4月國務院發布的"新國九條"對保險公司的分紅政策產生了影響。除中國太保外，其他四家公司均公布了中期分紅計劃，合計擬分紅近270億元。

在分紅方案中，中國平安計劃每10股派發9.3元（含稅，下同），總派息金額為168.4億元，占四家公司分紅總額的較大部分。中國人保、新華保險和中國人壽則分別計劃每10股派發0.63元、5.4元和2元。從分紅比例來看，中國平安的中期分紅率約為22%，中國人壽和新華保險約為15%，中國人保約為12%。

需要指出的是，中國人壽、新華保險和中國人保三家公司是近年來首次實施中期分紅。中國平安的中期分紅規模與去年持平，未隨盈利增長而增加。

“報行合一”后的新變化

2023年8月，國家金融監督管理總局發布《關于規范銀行代理渠道保險產品的通知》，對銀行保險渠道傭金進行規范。

據金融監管總局人身險司司長羅艷君介紹，"報行合一"政策實施后，全行業相關渠道平均傭金水平較之前降低30%。

羅艷君指出，強化"報行合一"要求將進一步規范市場秩序，長期有利于行業高質量發展。她認為這一政策有兩方面影響：首先，推動傭金水平回歸合理范圍，促進行業降本增效；其次，推動公司通過產品和服務打造核心競爭力，尤其是中小公司將更多資源聚焦細分領域，以更好地滿足客戶需求，提升服務能力。

多家頭部保險公司在2024年半年報中提及銀保渠道"報行合一"政策對降低負債成本、提升經營業績的影響。

新華保險副總裁王練文在業績發布會上表示，新華保險從該政策中受益，銀保渠道業務價值大幅提升。他認為，盡管短期內可能對業務有一定影響，但長期來看利好行業發展。

新業務價值是壽險公司的核心指標之一，反映公司經營能力、新業務拓展銷售水平和業務增長潛力。

具體來看，2024年上半年，在預定利率下調和銀保渠道推行"報行合一"的背景下，保險公司的負債端成本出現下降，產品期限和業務結構也有所調整。

2024年上半年，各家上市保險公司的新業務價值均有所增長。

中國人保壽險同比增長91%，中國太平增長84%，新華保險增長58%，陽光保險增長40%，中國太保增長23%，友邦保險增長25%（其中內地部分增長36%），中國人壽增長19%，中國平安增長11%。這些數據反映了各公司在新業務拓展方面取得的進展。

壽險行業的主要銷售渠道包括個人代理人渠道和銀行保險渠道。

傳統上，個人代理人渠道因其較高的價值率而成為新業務價值的主要來源。相較之下，銀行保險渠道過往主要承擔保費規模增長的功能。

值得一提的是，2024年上半年的數據顯示，部分保險公司在優化銀行保險業務結構的同時，另有一些公司繼續加強對銀行保險渠道的投入，并取得了顯著成效。

以太平人壽為例，該公司2024年上半年新業務價值同比增長83.6%，其中個險渠道增長58.2%，而銀保渠道則實現了299.7%的高速增長，后者對新業務價值的貢獻占比達到42%。同時，公司整體新業務價值率顯著提升，同比增加12.4個百分點至24.6%。值得注意的是，銀保渠道的價值率達到20%，接近個險渠道的27.5%。

新業務價值的增長背后反映了保險公司業務端盈利能力的提升，同時也預示著長期經營價值的積累和未來利潤的持續增長潛力。

目前來看，"報行合一"政策的實施對保險行業產生了顯著影響，各公司正在積極適應新的監管環境，調整經營策略以實現長期可持續發展。

財險市場穩中有進

財產險方面，2024年上半年，我國財產保險市場呈現增長態勢。據統計，上半年財產險公司原保險保費收入達9197億元，同比增長4.5%；賠付支出為5238億元，同比增長10.2%。

從險種結構來看，車險仍是財產保險市場的主導力量，保費收入4311億元，占總保費收入的46.87%，同比增長2.77%。其他主要險種中，健康險、農險、責任險和意外險的保費收入分別為1475億元、1063億元、771億元和259億元。

財險"老三家"中，太保產險實現凈利潤47.92億元，同比增長18.6%；平安產險凈利潤達99.54億元，同比增長7.2%；人保財險凈利潤為174.57億元，雖然金額最高，但同比有所下降，主要是由于意健險、責任險和企財險承保利潤下滑。

從保費收入來看，人保財險實現原保險保費收入3119.96億元，同比增長3.7%；太保產險原保險保費收入1132.03億元，同比增長7.8%，高于行業平均水平；平安產險原保費收入1604.10億元，同比增長4.0%。

值得注意的是，自然災害對財險公司的綜合成本率產生了一定影響。

人保財險上半年綜合成本率為96.8%，同比上升0.4個百分點，主要受大災等因素影響。人保財險總裁于澤在中期業績會上透露，截至8月29日，公司大災毛損失達90億元。平安產險車險業務的綜合成本率為98.1%，同比上升1.0個百分點，主要受暴雨等自然災害同比多發影響。

此外，非上市財險公司的經營狀況也值得關注。

據不完全統計，在75家非上市財險公司中，52家實現盈利，23家出現虧損。上半年，非上市險企合計實現凈利潤約53億元，同比下滑約14.5%。其中，僅3家公司凈利潤超過5億元，8家公司凈利潤超過1億元，其余公司的盈虧多集中在1億元以內。

縱觀2024年上半年，中國保險業展現出良好的發展態勢。展望未來，中國保險業的發展前景仍然廣闊。隨著經濟持續發展和民眾保險意識增強，健康、養老等領域的保險需求有望繼續增長。保險業作為長期資金的重要來源，在支持實體經濟和新興產業發展中的作用將更加凸顯。然而，行業也面臨著市場競爭加劇、科技革新等挑戰。保險公司需要持續創新、優化管理，以適應不斷變化的市場環境，實現可持續發展。（思維財經出品）■