《投資者網(wǎng)》崔悅晨

近日，國(guó)富人壽迎來股權(quán)變更。

根據(jù)國(guó)富人壽發(fā)布的公告，原第四大股東吉安新年企業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“吉安新年”）計(jì)劃退出，其所持的10.13%股份將分別轉(zhuǎn)讓給第一大股東廣西投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣投集團(tuán)”）以及第二大股東廣州唯品會(huì)信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“唯品會(huì)”）。

若股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，廣投集團(tuán)和唯品會(huì)持有的國(guó)富人壽股權(quán)比例將分別增至31.77%、24.32%。

作為一家新生代險(xiǎn)企，國(guó)富人壽雖成立時(shí)間不長(zhǎng)但發(fā)展迅速，2023年保費(fèi)收入已突破30億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)80%。然而，成立至今，國(guó)富人壽一直未能實(shí)現(xiàn)盈利。

“特賣電商”唯品會(huì)的持續(xù)加碼，能否扭轉(zhuǎn)國(guó)富人壽的盈利困局？變數(shù)頻生之下，國(guó)富人壽距離盈利還有多遠(yuǎn)的路要走？

國(guó)富人壽股權(quán)變局

公開資料顯示，國(guó)富人壽成立于2018年6月，總部位于廣西省南寧市，由廣投集團(tuán)、唯品會(huì)、吉安新年等8家企業(yè)共同出資創(chuàng)立，是廣西首家壽險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)。

彼時(shí)，廣投集團(tuán)持股20%，唯品會(huì)持股16%，第三大股東吉安新年持股13%。湖北三峽華翔集團(tuán)有限公司、北京信中利投資股份有限公司均分別持股12%，廣西日?qǐng)?bào)傳媒有限公司持股10%，上海恒大建材市場(chǎng)管理股份有限公司持股9%，廣西名都生態(tài)科技發(fā)展有限公司持股8%。

2021年，國(guó)富人壽完成首次增資，注冊(cè)資本由15億元增至19.26億元。在這次增資中，廣投集團(tuán)出資2.86億元，持股比例由20%提高至25.53%。唯品會(huì)出資2.29億元，持股比例由16%提高至20.43%。此外，原并列為第四大股東的三峽華翔出資1.2億元，持股增至13.53%，躍升為第三大股東。

也是在此時(shí)，未參與增資的吉安新年持股比例從13%稀釋至10.13%，落至第四大股東。

時(shí)隔3年后，國(guó)富人壽再次迎來股權(quán)變更。吉安新年擬退出，廣投集團(tuán)、唯品會(huì)將受讓其所持的10.13%股權(quán)，變更后，持股比例將分別增至31.77%、24.32%。

這也意味著，廣投集團(tuán)和唯品會(huì)持續(xù)加大對(duì)國(guó)富人壽的持股權(quán)與話語權(quán)。據(jù)悉，此次轉(zhuǎn)讓成功后，廣投集團(tuán)將持有國(guó)富人壽近32%股權(quán)，這與監(jiān)管對(duì)于保險(xiǎn)公司單一股東劃定的持股三分之一的紅線僅一步之遙。

唯品會(huì)的金融擴(kuò)張之路

作為一家特賣電商平臺(tái)，唯品會(huì)有著自己的金融夢(mèng)。

事實(shí)上，國(guó)富人壽只是唯品會(huì)金融版圖中的一環(huán)。

早在2013年，唯品會(huì)就成立了自己的金融服務(wù)部門，此后在金融領(lǐng)域開疆?dāng)U土。2013至2015年，唯品會(huì)相繼成立上海品眾商業(yè)保理有限公司、廣州唯品會(huì)小額貸款有限公司、上海唯品會(huì)小額貸款有限公司，并推出消費(fèi)金融產(chǎn)品“唯品花”。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的一波大洗牌，唯品會(huì)縮減了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，并開始調(diào)整金融矩陣。

2019至2021年，唯品會(huì)旗下多家互金公司相繼注銷。2020年，廣州唯品會(huì)小額貸款有限公司被出售；2023年，廣州品諾保險(xiǎn)帶來有限公司被出售。

2021年10月，唯品會(huì)旗下唯品富邦消金正式獲得開業(yè)批復(fù)，成為國(guó)內(nèi)第30家消費(fèi)金融公司。至此，唯品會(huì)集齊了唯品富邦消金、上海唯品會(huì)小貸、浙江唯品會(huì)支付、上海品眾保理、富國(guó)人壽5塊金融牌照。

從唯品會(huì)持續(xù)加碼國(guó)富人壽的動(dòng)作上看，其對(duì)金融領(lǐng)域仍有不小的期待，或許今后還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)張金融版圖。

國(guó)富人壽能否解盈利困局？

回溯國(guó)富人壽的成長(zhǎng)歷程，雖成立時(shí)間不長(zhǎng)，但發(fā)展迅速。2018至2023年，國(guó)富人壽的保費(fèi)收入由1.5億元增至30.68億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)80%。

值得一提的是，國(guó)富人壽至今仍未實(shí)現(xiàn)盈利。2018年至2023年分別錄得虧損1.19億元、0.47億元、0.66億元、1.55億元、2.8億元和2.25億元。

今年上半年，國(guó)富人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入29.97億元，已趨近去年去年水平，同期虧損0.61億元。國(guó)富人壽曾表示，按照公司的五年發(fā)展計(jì)劃，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)盈利，進(jìn)入盈利周期。

過度依賴銀保渠道，或是國(guó)富人壽虧損的主要原因。2023年，國(guó)富人壽保費(fèi)收入位居前五的產(chǎn)品均來自銀保渠道。2023年該渠道實(shí)現(xiàn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入達(dá)21.66億元，占總收入的70.59%，遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)代理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)以及直銷渠道。

目前銀保渠道退保率高已成為保險(xiǎn)業(yè)的常態(tài)，主銷產(chǎn)品大多以中短期儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)為主，到期后往往會(huì)引發(fā)大規(guī)模的退保現(xiàn)象，導(dǎo)致險(xiǎn)企退保率拉升，對(duì)險(xiǎn)企的現(xiàn)金流造成不小的壓力。

此外，過度依賴銀保渠道也在無形中推高了國(guó)富人壽的營(yíng)業(yè)成本，2018至2023年，其手續(xù)費(fèi)及傭金支出占比由4.64%增長(zhǎng)至16.46%。雖然收入在增加，但由于成本也在同步增長(zhǎng)，使盈利變得困難。

對(duì)比同期成立的華貴人壽、信美人壽等新生代險(xiǎn)企，都已在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)占據(jù)了自己的一席之地，而國(guó)富人壽還停留在傳統(tǒng)的銀保渠道。

唯品會(huì)的加持，可能會(huì)為國(guó)富人壽帶來更多的可能性。

尤其是在業(yè)務(wù)方面，國(guó)富人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可以與唯品會(huì)的電商業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，為國(guó)富人壽進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)提供支持。同時(shí)，唯品會(huì)可通過提供保險(xiǎn)服務(wù)增加用戶粘性，形成雙贏的局面。

若唯品會(huì)愿意在業(yè)務(wù)上提供支持，或許能夠助力國(guó)富人壽拓展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)并提升盈利能力。

隨著股權(quán)變更，唯品會(huì)進(jìn)一步增加在國(guó)富人壽的影響力和話語權(quán)。未來國(guó)富人壽能否改善業(yè)績(jī)，扭轉(zhuǎn)盈利困局，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。（思維財(cái)經(jīng)出品）■