《投資者網(wǎng)》喬丹

近期，遙望科技（002291.SZ）對(duì)外宣布，將原本就已調(diào)整過的募投項(xiàng)目再次延期，并將新增兩家注冊(cè)資本均僅為1萬元的新公司作為這些項(xiàng)目的實(shí)施主體。

一連串的舉措，無疑在市場(chǎng)上掀起了波瀾，引發(fā)了眾多投資者和業(yè)界人士對(duì)其運(yùn)營(yíng)能力和項(xiàng)目執(zhí)行效率的質(zhì)疑。

從經(jīng)營(yíng)層面來看，遙望科技目前仍處于虧損狀態(tài)，尚未擺脫困境。盡管公司在直播電商領(lǐng)域取得了一定的成績(jī)，旗下主播也擁有不俗的影響力，但整體財(cái)務(wù)狀況并未因此得到改善。

募投項(xiàng)目再次延期

遙望科技發(fā)布的公告顯示，公司經(jīng)過審議通過了《部分募集資金投資項(xiàng)目延期方案》，決定把“YOWANT 數(shù)字營(yíng)銷云平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”和“創(chuàng)新技術(shù)研究院建設(shè)項(xiàng)目”的預(yù)計(jì)完工時(shí)間從之前已調(diào)整過的2024年9月再次推遲，新的預(yù)定可使用狀態(tài)日期定為2025年12月31日。

上述兩個(gè)項(xiàng)目最初作為2021年的增發(fā)項(xiàng)目提出，總投資額為14.54億元，計(jì)劃使用募集資金12.91億元，最初預(yù)定在2023年9月達(dá)到可使用狀態(tài)。2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，這兩個(gè)項(xiàng)目的投資進(jìn)度分別為36.2%、28.19%。距離最初預(yù)定的使用狀態(tài)已過去一年，建設(shè)進(jìn)度仍未過半。

同時(shí)，遙望科技在同一天還宣布，將新增杭州迅汐網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“杭州迅汐”）和杭州靈量網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“杭州靈量”）作為上述兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)施主體之一，并計(jì)劃使用募集資金向這兩家公司提供借款，以推進(jìn)募投項(xiàng)目的實(shí)施。

值得注意的是，這兩家子公司均成立于2024年7月8日，注冊(cè)資本均為1萬元人民幣，且均由杭州施恩資產(chǎn)管理有限公司（簡(jiǎn)稱“杭州施恩”）全資控股，而杭州施恩又是遙望科技的控股子公司杭州遙望網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱“遙望網(wǎng)絡(luò)”）的全資子公司。

據(jù)遙望科技公告，遙望網(wǎng)絡(luò)與杭州施恩原本就是上述募投項(xiàng)目的關(guān)鍵執(zhí)行方，但項(xiàng)目完成時(shí)間卻一再推遲。早在2022年8月，遙望科技已通過會(huì)議決定，不再直接通過募集資金借款給遙望網(wǎng)絡(luò)及杭州施恩來實(shí)施募投項(xiàng)目，而是選擇將原借款債權(quán)（本金）及銀行存款利息收入轉(zhuǎn)為對(duì)遙望網(wǎng)絡(luò)的增資，再由遙望網(wǎng)絡(luò)向杭州施恩增資，用于項(xiàng)目執(zhí)行。

而如今的一系列操作引發(fā)了外界的關(guān)注，特別是關(guān)于注冊(cè)資本僅1萬元的公司能否有效承擔(dān)數(shù)十億規(guī)模項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力的疑問。此次遙望科技計(jì)劃向新成立的杭州迅汐和杭州靈量提供借款，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其是否在實(shí)質(zhì)上仍通過增加子公司層級(jí)間接向杭州施恩提供資金支持的猜測(cè)。

仍未走出虧損泥潭

遙望科技前身為星期六，是一家歷史悠久的高端鞋業(yè)制造商，且為A股市場(chǎng)鞋業(yè)板塊的首位上市公司。然而，隨著鞋類業(yè)務(wù)的衰退，公司后來轉(zhuǎn)型為一家MCN機(jī)構(gòu)，這一轉(zhuǎn)變?cè)诒姸嗬吓菩笾杏葹橥怀觥?/p>

轉(zhuǎn)型后的遙望科技在直播領(lǐng)域大放異彩，旗下簽約主播賈乃亮更是穩(wěn)坐抖音“帶貨一哥”的寶座。據(jù)飛瓜數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，賈乃亮多次占據(jù)抖音帶貨榜榜首的位置。618大促期間，賈乃亮超越了與輝同行和小楊哥，成為抖音平臺(tái)新“一哥”。僅在618首場(chǎng)直播中，賈乃亮的直播間就創(chuàng)造了4.5億元銷售額的佳績(jī)。近期，在9月25日的直播帶貨日榜中，賈乃亮再次以超過5100萬的銷售額奪得冠軍。

盡管直播業(yè)務(wù)取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但遙望科技仍然面臨嚴(yán)重虧損的問題。從2021年至2023年，公司累計(jì)虧損超過20億元。今年上半年，盡管公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)了31.56%，達(dá)到了29.78億元，但凈利潤(rùn)仍然處于虧損狀態(tài)，同比下降了5.2%，虧損額為2.19億元。

結(jié)合遙望科技的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，虧損的主要原因在于公司計(jì)提了大量的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和期間費(fèi)用的增加。從2021年至2023年，公司計(jì)提的信用減值及資產(chǎn)減值損失共計(jì)達(dá)到了13.2億元。今年上半年，公司計(jì)提的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失分別同比增加了136%和219%，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

費(fèi)用方面，自2021年起，管理費(fèi)用成為了費(fèi)用中占比最大的一項(xiàng)。今年上半年，管理費(fèi)用同比增加了33.56%，達(dá)到了2.9億元。這主要是由于公司打造的全國首家線上線下全天營(yíng)業(yè)的商業(yè)綜合體X27 PARK投入使用，導(dǎo)致折舊攤銷費(fèi)用、物業(yè)費(fèi)用等大幅增加。

面對(duì)主業(yè)虧損加劇的情況，遙望科技決定進(jìn)軍即時(shí)零售市場(chǎng)，并計(jì)劃落地X27 MINI前置倉項(xiàng)目。然而，這一計(jì)劃卻遭到了投資者的質(zhì)疑。有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上建議公司謹(jǐn)慎評(píng)估自己的線下運(yùn)營(yíng)能力，并詢問新增的即時(shí)零售業(yè)務(wù)是否經(jīng)過了完整的商業(yè)驗(yàn)證，以及公司是否擁有能夠勝任這一業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

在即時(shí)零售行業(yè)，美團(tuán)閃購、餓了么以及京東等平臺(tái)擁有龐大的用戶群體、深厚的品牌認(rèn)知度以及廣泛的配送網(wǎng)絡(luò)，穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)了市場(chǎng)的絕大部分份額。對(duì)于遙望科技等試圖進(jìn)入這一領(lǐng)域的后來者而言，面對(duì)的是由巨頭們構(gòu)筑的高墻和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這無疑是一條布滿荊棘的挑戰(zhàn)之路，從策略到實(shí)力上，遙望科技都面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■