近日，廣發證券發布關于科大智能（300222.SZ）的深度研究報告，報告對公司業務布局、市場競爭力及發展前景等均進行了深入剖析。其中在盈利預測與投資建議方面，科大智能獲得“買入”評級，并被給予2025年0.9倍PEG估值（對應25-27年復合增速79%），對應合理價值16.34元/股。與公司當前10元/股附近的股價相比，存在較大增長空間。

據了解，科大智能成立于2002年，于2011年在深交所創業板上市，是一家在電力能源行業扎根超20載的企業。在產品方面，公司以配用電自動化產品為起點，持續拓展業務版圖，當前已形成數字能源、智能機器人應用等主要業務板塊。根據2024年年報數據顯示，全年科大智能實現營收27.39億元，歸母凈利潤0.7億元，同比大幅增長154.79%，成功扭虧為盈，展現出強大的經營修復能力。

從此次研報的分析來看，科大智能未來的主要發展方向為數字能源和智能機器人板塊，其中，數字能源板塊是科大智能當前主要的營收來源，該板塊涵蓋智能電氣和新能源業務。近年來，在國內電網投資進入上行周期、配網投資占比有望提升的背景下，公司的智能配電和用電產品憑借出色性能，在市場中斬獲頗豐，如2024年一二次融合成套柱上斷路器中標金額達2.06億元、電能表中標金額1.06億元且同比增幅達65.64%，增長動能強勁。同時，隨著政策推動峰谷價差拉大以及分布式裝機持續增長，儲能、微電網業務迎來廣闊發展空間。對于此，科大智能緊抓機遇，其儲能柜產品在工商業及戶用側均有出色應用，并通過自主研發分布式電網系列解決方案，在微電網市場嶄露頭角，形成了完整的“源-網-荷-儲”產業鏈布局，深受下游優質客戶認可。

與此同時，據研報顯示公司智能機器人應用板塊亦具有良好發展前景。在該領域，公司主要為汽車、新能源、電力、軌道交通等諸多領域提供豐富多樣的智能機器人產品及綜合解決方案。數據顯示，2024年，該板塊毛利率達30.37%，同比提升2.86pct，公司智能機器人應用業務的毛利和毛利率也獲得穩步攀升。

根據研報預測， 2025 - 2027 年科大智能的歸母凈利潤將分別達到1.79 億元、2.90 億元、4.01 億元，同比增速分別為 155.6%、62.0%、38.5%。這表明公司在未來三年內凈利潤有望持續快速增長，展現出強大的盈利能力和成長潛力。機構分析表示，現階段，科大智能的數字能源業務已深入參與到虛擬電網、電力調度等領域。其先進的技術和產品能夠有效支持虛擬電網的運行和管理，提升電力系統的智能化水平和運行效率，為電力調度提供更加精準、高效的支持，保障電力供應的穩定性和可靠性。同時在智能機器人應用方面，公司亦憑借多年來在該領域內積累的技術、人才、大數據等方面的優勢積極探索與人形機器人等前沿科技的結合，拓展機器人在更多復雜場景和高端應用領域的發展空間，為公司創造新的業績增長點。

研報鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/ENHM2bfONgVjg2-ClZKDrw

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。