2025年5月30日，杰華特微電子股份有限公司（以下簡稱“杰華特”）正式向港交所遞交上市申請，公司本次H股募資計(jì)劃用于：創(chuàng)新研發(fā)、豐富產(chǎn)品組合、完善海外銷售網(wǎng)絡(luò)布局、戰(zhàn)略性投資與收購、補(bǔ)充營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途等。

作為虛擬IDM龍頭企業(yè)，杰華特已于2022年12月23日在A股科創(chuàng)板上市（688141.SH），此次沖刺港股標(biāo)志著公司A+H兩地上市計(jì)劃正式啟動(dòng)。

近期，隨著能源巨頭寧德時(shí)代、創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥等明星股陸續(xù)登陸在港交所登陸上市，港股市場正迎來高光時(shí)刻，A+H模式更是吸引眾多投資目光。在這樣的背景下，杰華特快馬加鞭遞表港交所，劍指國際舞臺。而在前不久，杰華特剛完成對天易合芯的并購，實(shí)現(xiàn)自身信號鏈產(chǎn)品板塊的補(bǔ)強(qiáng)及發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)預(yù)期，杰華特在強(qiáng)大的研發(fā)基礎(chǔ)及豐富的產(chǎn)品品類加持下，通過A+H兩地資本市場布局，有望加速推進(jìn)企業(yè)的全球化戰(zhàn)略，拓展海外市場布局，同時(shí)吸納國際投資者增厚公司資本實(shí)力，夯實(shí)技術(shù)壁壘挖深競爭護(hù)城河。

自研BCD工藝平臺，電源管理集成電路領(lǐng)域排名頭部

杰華特成立于2013年，是國內(nèi)率先實(shí)施虛擬IDM模式的模擬集成電路設(shè)計(jì)公司之一，也是國內(nèi)少數(shù)能夠提供覆蓋各種應(yīng)用場景的全面模擬集成電路產(chǎn)品的半導(dǎo)體企業(yè)之一。公司目前主要業(yè)務(wù)覆蓋電源管理芯片與信號鏈芯片兩大核心領(lǐng)域。

不同于Fabless模式，杰華特采用虛擬IDM模式，注重與晶圓廠商緊密合作，采用公司自有的國際先進(jìn)的BCD工藝技術(shù)平臺開展芯片設(shè)計(jì)與制造業(yè)務(wù)，因而搭建起了包括芯片和系統(tǒng)設(shè)計(jì)技術(shù)、晶圓制造工藝在內(nèi)的完整核心技術(shù)架構(gòu)。

2024年，杰華特在電源管理集成電路產(chǎn)品型號數(shù)量方面已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。截至2024年12月31日，公司在售產(chǎn)品型號近2200款，廣泛應(yīng)用于汽車電子、通信設(shè)備、服務(wù)器、工業(yè)控制、消費(fèi)電子及新能源等多元場景。同時(shí)，公司還在持續(xù)拓展信號鏈集成電路產(chǎn)品。

根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，在中國模擬集成電路市場，以2024年電源管理收入計(jì)，杰華特分別位列全球廠商第八及中國廠商第四，以2024年DC-DC收入計(jì)，杰華特分別位列全球廠商第六及中國廠商第二。

此外，在中國通訊市場，按2024年電源管理收入計(jì)，杰華特在全球廠商和國內(nèi)廠商的排名分別為第五和第二。在中國計(jì)算與存儲市場，按2024年電源管理收入計(jì)，杰華特在全球廠商和國內(nèi)廠商的排名分別為第六和第二。

持續(xù)加碼研發(fā)投入，“內(nèi)生+外延”支撐業(yè)績增長

事實(shí)上，自研工藝技術(shù)的迭代升級正是杰華特自身發(fā)展的核心競爭力之一。公司掌握的自研工藝技術(shù)不僅提供了長期技術(shù)優(yōu)勢，通過工藝優(yōu)化還能更好地提升產(chǎn)品性能，利于切入AI、通訊電子、汽車電子、計(jì)算、新能源等新興應(yīng)用領(lǐng)域，是公司與國際龍頭廠商進(jìn)行競爭的重要支撐。

在研發(fā)投入方面，杰華特近年來也是不斷加大投入規(guī)模。2024年，杰華特研發(fā)投入達(dá)6.19億元，同比增長24.02%。2025年一季度，杰華特研發(fā)投入合計(jì)1.91億元，同比增長36.18%。

2024年，杰華特在新興應(yīng)用領(lǐng)域積極拓展成效顯著，多場景領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)落地和市場認(rèn)可。如新能源領(lǐng)域，公司推出的基于自有工藝的超高壓面向太陽能應(yīng)用的PMIC(電源管理集成電路)芯片，已通過客戶的測試。網(wǎng)通和安防領(lǐng)域，公司推出了多款PoE以太網(wǎng)供電芯片，部分產(chǎn)品已在多家頭部客戶通過測試并進(jìn)入小批量供貨階段。

汽車電子領(lǐng)域，公司推出了新一代車規(guī)DrMOS并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，多款汽車應(yīng)用的高低邊驅(qū)動(dòng)芯片和車燈驅(qū)動(dòng)芯片已經(jīng)進(jìn)入客戶設(shè)計(jì)階段，USB車充和協(xié)議芯片部分型號已經(jīng)開始收獲訂單，同時(shí)還基本完成了汽車LDO的布局。此外，計(jì)算領(lǐng)域，公司多款多相控制器和集成產(chǎn)品亦獲得了計(jì)算領(lǐng)域客戶的廣泛認(rèn)可。

隨著半導(dǎo)體行業(yè)下游逐步回暖，杰華特2024年?duì)I收也迎來大幅增長，各產(chǎn)品線銷售收入續(xù)增，業(yè)績企穩(wěn)傳遞出積極信號。

近期，杰華特還宣布擬以3.19億元并購光學(xué)檢測和傳感芯片企業(yè)天易合芯，有望增強(qiáng)公司的信號鏈板塊的技術(shù)實(shí)力，同時(shí)進(jìn)一步滲透消費(fèi)電子與智能設(shè)備市場，為公司帶來新的收入增長點(diǎn)。

加速國際化戰(zhàn)略布局，A+H上市迎風(fēng)口

本次杰華特開啟港股IPO，不僅是公司戰(zhàn)略布局的重要一環(huán)，也是當(dāng)前港股上市熱潮中的縮影。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，至少已有24家A股上市公司遞表申請港交所上市，近20家尚未遞表，但已公告籌劃發(fā)行H股并在港交所上市，規(guī)模均已超過上年同期。

A+H上市熱的背后，還有一個(gè)積極信號是企業(yè)資產(chǎn)估值修復(fù)。中金公司分析指出，2024年9月底以來，國際資金對港股市場的配置比例有非常明顯的提升，且相對更加青睞科技、消費(fèi)、新能源、醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新股，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的市值占比預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步提升。中信證券策略團(tuán)隊(duì)也提及，赴港上市的A股優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)有望重新校正估值，帶動(dòng)A股股價(jià)同步修復(fù)。

有分析人士指出，當(dāng)前港股市場半導(dǎo)體資產(chǎn)相對稀缺，全球資本不僅能為半導(dǎo)體資產(chǎn)帶來估值空間，同時(shí)能提供長期穩(wěn)定的資金支持。

對于杰華特而言，此番進(jìn)軍港股市場，不僅是有利于公司積極推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，或許在當(dāng)下也趕上了市場的強(qiáng)風(fēng)口，迎來自身價(jià)值展現(xiàn)的絕佳機(jī)遇。