如何成為億萬富翁？

答案很簡(jiǎn)單：要么成為“創(chuàng)一代”，要么成為“富二代”。比如皇派家居創(chuàng)始人朱福慶、曾淑珍夫婦的長(zhǎng)女朱夢(mèng)思。

父母早年間辛苦打拼，2014年正式成立了，這家營(yíng)收10.25億元的門窗設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售企業(yè)——皇派家居，近日IPO材料被正式受理，實(shí)控人朱福慶、朱夢(mèng)思父女成了這場(chǎng)財(cái)富盛筵最大的受益者。

樓市資本論了解到，以此次IPO拿25%股權(quán)擬募資8.48億元來測(cè)算，皇派家居若成功上市估值將達(dá)33.92億元；而合計(jì)控制企業(yè)76.03%股權(quán)的朱氏父女，身價(jià)則將達(dá)到26億元左右。

并且作為典型的家族企業(yè)，朱福慶的弟弟、表兄弟除了擔(dān)任高級(jí)管理人員，也能憑借手中股份實(shí)現(xiàn)豐厚回報(bào)。

朱福慶與女兒朱夢(mèng)思

不過皇派家居也面臨連續(xù)三年毛利率下滑、多起投訴影響口碑等問題，特別是被大家關(guān)注的“接班人”現(xiàn)任企業(yè)董秘朱家長(zhǎng)女朱夢(mèng)思，在招股書中與媒體專訪中，出現(xiàn)兩個(gè)不同的生日：雙子座or獅子座說不清楚。朱夢(mèng)思“生日之迷”或成企業(yè)誠(chéng)信問題，影響朱氏家族分享資本蛋糕的進(jìn)程。

【一】朱福慶起家酒樓，為IPO匆忙解除對(duì)賭

不管是掌握全國(guó)70%門窗市場(chǎng)的安義，還是有“中國(guó)米蘭”之稱的南康，都位于江西省。而此番沖刺IPO的皇派家居創(chuàng)始人朱福慶，也正是江西人。

樓市資本論了解到，江西老表朱福慶出生于1972年，按照中國(guó)傳統(tǒng)命理學(xué)來說，屬鼠之人為人機(jī)敏，做事積極，但更愿隨波逐流而非逆流而上。這也在朱福慶隨后的人生經(jīng)歷中，得以印證。

建筑專業(yè)畢業(yè)后，朱福慶先是從事了3年左右的監(jiān)理工作，后在家鄉(xiāng)“寧可睡地板，也要當(dāng)老板”的俗語激勵(lì)下，開始了自主創(chuàng)業(yè)。

先是在福建開了家海鮮酒樓，后又經(jīng)輾轉(zhuǎn)，于2005年來到廣東從事鋁型材貿(mào)易，但因上游產(chǎn)品和服務(wù)的品質(zhì)問題，朱福慶的鋁材貿(mào)易經(jīng)營(yíng)并不理想。

正當(dāng)他打起退堂鼓時(shí)，偶然間參加了2006年的廣州建博會(huì)，在展會(huì)上朱福慶發(fā)現(xiàn)了門窗行業(yè)的巨大市場(chǎng)潛力，于是2007年朱福慶開始了皇派門窗的創(chuàng)業(yè)之路。

盡管頂著“皇派”之名，創(chuàng)業(yè)初期，朱福慶卻將品牌定位為低價(jià)門窗，銷量有了，卻因品牌認(rèn)知和重復(fù)購(gòu)買率的下降，使得企業(yè)陷入虧損。開發(fā)新產(chǎn)品、升級(jí)配件，朱福慶決定讓皇派向中高端品牌升級(jí)。尤其在2010年邀請(qǐng)明星陳寶國(guó)作為皇派的形象代言人后，皇派得以實(shí)現(xiàn)順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

隨著企業(yè)發(fā)展步入正軌，朱福慶也不忘提攜家人，從招股書來看，皇派家居家族企業(yè)氛圍十分濃厚。

一方面，企業(yè)高管均由親屬擔(dān)任，如長(zhǎng)女朱夢(mèng)思擔(dān)任董秘，弟弟朱建慶任法人和總經(jīng)理，兩個(gè)表弟周志軍、周譜峰則分別擔(dān)任副總經(jīng)理和研發(fā)中心總監(jiān)。

另一方面，皇派家居的股份更是由朱氏親屬牢牢把控瓜分。除朱福慶自己持有71.23%股份表決權(quán)，妻子曾淑珍、長(zhǎng)女朱夢(mèng)思和次子朱凱松都持有4.8%的股份，上述提及的弟弟、表弟也分別持有0.77%、0.77%和3.74%的股份。

粗略計(jì)算，朱福慶及其家族共持有皇派家居90%以上的股份表決權(quán)，以其成功上市可估值33.92億元計(jì)算，整個(gè)朱氏家族可分享30億元資本盛筵，其中光朱福慶自己身價(jià)就將達(dá)到24.16億元。

值得一提的是，皇派家居的資本蛋糕，除了朱氏家族內(nèi)部瓜分，也遭到外部“覬覦”，甚至一度涉嫌違規(guī)對(duì)賭。

2020年4月，慕思集團(tuán)副董事長(zhǎng)、總裁姚吉慶以30萬元獲得皇派家居0.38%的股權(quán)；同年12月，紅星美凱龍則通過關(guān)聯(lián)企業(yè)，共獲得皇派家居4%的股權(quán)。入股背后皇派家居承諾，若三年內(nèi)未完成上市，姚吉慶有權(quán)要求皇派家居將股權(quán)回購(gòu)，并按年化6%計(jì)算利息。

樓市資本論注意到，據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)5月16日的報(bào)道，在 2021年9月，皇派家居完成上市輔導(dǎo)后，同年12月，姚吉慶便與皇派家居簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定上述的股份收益、回購(gòu)程序等條款自補(bǔ)充協(xié)議簽署之日起不可撤銷的終止，且自始無效。

除了姚吉慶外，紅星美凱龍關(guān)聯(lián)企業(yè)在入股時(shí)也和皇派家居簽訂了協(xié)議，但后續(xù)又通過簽訂補(bǔ)充協(xié)議終止。

樓市資本論看來，家族企業(yè)本就有受親屬關(guān)系影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、損害中小股東權(quán)益等諸多風(fēng)險(xiǎn)，而皇派家居突然解除對(duì)賭協(xié)議，或正是為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管層的審核。

【二】董秘女兒生日招股書存疑，兒子涉關(guān)聯(lián)交易

隨著皇派家居的IPO，知天命之年的朱福慶，對(duì)于二代的安排也暴露在了臺(tái)前。樓市資本論深入挖掘，了解到朱福慶或更中意長(zhǎng)女繼承家業(yè)，而對(duì)次子多加磨練。

朱夢(mèng)思

早在2012年，長(zhǎng)女朱夢(mèng)思（1993年6月出生）在大學(xué)填報(bào)志愿時(shí)，朱福慶就流露出培養(yǎng)之意，但朱夢(mèng)思沒有聽從父親報(bào)考管理類專業(yè)的意愿，而是選擇了財(cái)務(wù)方向。大學(xué)畢業(yè)后，朱夢(mèng)思在會(huì)計(jì)師事務(wù)所鍛煉一年，即在2016年以稽核部負(fù)責(zé)人身份空降自家公司，開始了接班之路。

值得一提的是，在2018年25歲的朱夢(mèng)思代表皇派門窗參加新浪舉辦的首屆定制女神大賽，現(xiàn)場(chǎng)表現(xiàn)青澀的她，因?yàn)槠つw非常好被男嘉賓特別提問保養(yǎng)秘籍，引發(fā)全場(chǎng)觀眾喝彩，并最終獲得最佳人氣女神獎(jiǎng)。

定制女神大賽現(xiàn)場(chǎng)圖

與此同時(shí)，朱夢(mèng)思的生日也成為媒體報(bào)道之謎。招股書顯示朱夢(mèng)思于93年6月出生，這個(gè)與其2018年參加新浪定制女神大賽的公開信息6月6日出生屬于雙子座（5月21日-6月21日）是相符的，這也與招股書中的描述一致。

但奇怪的是在參加全國(guó)工商聯(lián)家具裝飾業(yè)商會(huì)和網(wǎng)易策劃《青年說》訪談時(shí)，朱夢(mèng)思在專訪中，突然口中變成了獅子座女生（7月23日-8月22日）。

目前，與父親同為皇派家居實(shí)控人的朱夢(mèng)思，已是皇派家居的董事、兼董秘，在父親身邊接受教導(dǎo)，走在接班的路上。可以說，招股書中生日與本人描述的不一致，成為對(duì)外負(fù)責(zé)披露工作朱夢(mèng)思的一個(gè)硬傷，希望不至于影響到企業(yè)IPO進(jìn)程。

此外，朱夢(mèng)思與父親感情十分要好，空閑時(shí)間，還和朱福慶以同學(xué)身份入讀長(zhǎng)江商學(xué)院，學(xué)習(xí)MBA在職經(jīng)理、財(cái)務(wù)方面的課程。

而對(duì)于次子朱凱松（1994年10月出生），朱福慶則將其下放到名下另一門窗公司——?dú)W哲門窗，加以鍛煉。

朱凱松

樓市資本論了解到，歐哲門窗成立于2013年，是廣東科隆歐哲科技有限公司名下品牌，后者于2017年被皇派以收購(gòu)方式，成為了皇派的全資子公司，朱福慶正是其實(shí)控人兼董事長(zhǎng)。

與皇派家居一樣，歐哲門窗家族色彩也十分濃厚，弟弟朱建慶擔(dān)任總經(jīng)理，表弟周建軍副總經(jīng)理，次子朱凱松則以渠道部運(yùn)營(yíng)總監(jiān)身份接受鍛煉。

值得一提的是，皇派家居招股書中并未提及實(shí)控人朱福慶，及諸多高管，與歐哲門窗存同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

只有2021年度，皇派家居向?qū)嶋H控制人朱福慶之子朱凱松銷售貨物12.45萬元一句輕描帶過，但這已讓皇派家居與其的關(guān)聯(lián)交易隱憂浮現(xiàn)。

在樓市資本論看來，不管是存在未被清理的對(duì)賭協(xié)議，還是沒有寫明的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，都暴露出皇派家居作為家族企業(yè)，內(nèi)控存在諸多風(fēng)險(xiǎn)。尤其是負(fù)責(zé)企業(yè)信息披露的董秘朱夢(mèng)思，究竟出生在幾月份，又為何在這件事上向公眾隱瞞真相？這直接關(guān)系到企業(yè)對(duì)公眾的誠(chéng)信問題，正是細(xì)節(jié)決定成敗，IPO成功的路上靠的就是以誠(chéng)信贏得投資者信任。

【三】頻遭客戶投訴，成本壓力巨大

盡管皇派家居內(nèi)控問題頗多，但近年來還是實(shí)現(xiàn)了較為可觀的突破，營(yíng)收從2019年的7.87億元，上漲至2021年的10.25億元。

樓市資本論注意到，公司營(yíng)收依賴于經(jīng)銷收入，同期收入達(dá)到7.56億元、7.74億元、9.94億元，占總營(yíng)收9成以上，且近三年來呈現(xiàn)較為明顯的遞增趨勢(shì)。

盡管該模式有助于皇派家居拓展?fàn)I銷網(wǎng)絡(luò)，提高產(chǎn)品占有率，但總部缺乏強(qiáng)有力的把控下，近年來皇派家居消費(fèi)者投訴頻發(fā)。問題涉及皇派家居定做尺寸錯(cuò)誤、拖延發(fā)貨安裝工期、產(chǎn)品質(zhì)量問題、經(jīng)銷商態(tài)度服務(wù)惡劣等。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)銷商模式并非服務(wù)和產(chǎn)品質(zhì)量頻遭投訴的直接原因，企業(yè)對(duì)于經(jīng)銷商管理存在漏洞，和對(duì)售后服務(wù)的不重視，是產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題的根源所在。

樓市資本論注意到，皇派家居當(dāng)下依靠經(jīng)銷商的拓展模式，在原材料持續(xù)上漲下，風(fēng)險(xiǎn)正不斷加大。招股書顯示， 2019年至2021年，皇派家居的銷售毛利率分別為34.85%、37.29%和34.57%，對(duì)應(yīng)的銷售凈利率為5.85%、14.2%和12.75%，僅在2020年出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

皇派家居表示，主要系鋁型材和玻璃原片等原材料市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本上升所致，并且由于該原材料價(jià)格受國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家宏觀調(diào)控政策及市場(chǎng)供求變動(dòng)等因素的影響較大，未來幾年鋁錠價(jià)格及玻璃原片價(jià)格變動(dòng)仍存在一定的不確定性。

在樓市資本論看來，當(dāng)下大家居業(yè)正處于“內(nèi)憂外患”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，外有地產(chǎn)等上游行業(yè)因疫情、調(diào)控持續(xù)收縮，內(nèi)部則是行業(yè)集中、競(jìng)爭(zhēng)加劇的淘汰賽。借助資本市場(chǎng)的力量擴(kuò)大生產(chǎn)，占據(jù)份額本是順勢(shì)而為，皇派家居這樣隱瞞同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、違規(guī)存對(duì)賭協(xié)議，家族持股比例過大，并不利于企業(yè)現(xiàn)代運(yùn)營(yíng)機(jī)制的持續(xù)迭代。

可以說，皇派家居想要成功上市還有很長(zhǎng)的路要走，希望朱福慶父女能在資本路途上有所收獲。