對尚處艱難之中的房地產(chǎn)行業(yè)而言，一家優(yōu)質(zhì)房企的榜樣力量不可小覷。就在這個中報季，綠城中國的半年報映入眼簾，則是少有的靚麗。

綠城中國中期業(yè)績顯示，上半年收入647.31億元，較去年同期增長79.1%，近三年同期復(fù)合增長率64.6%；期內(nèi)利潤48.6億元，較去年同期增長24.3%，近三年同期復(fù)合增長率24.6%；公司股東應(yīng)占核心凈利潤37.26億元，較去年同期增長36.7%。

亮眼的營收是建立在優(yōu)異業(yè)績基礎(chǔ)上，上半年，綠城中國實現(xiàn)合同銷售面積約539萬平米，總合同銷售額1128億元，全國排名第五。其中，自投項目合同銷售額約849億元，首次進入全國前十。

這樣的業(yè)績，讓市場感到欣慰：仍然有“模范企業(yè)”在穩(wěn)健前行。

綠城中國這份堪稱全面優(yōu)秀的半年報發(fā)布后，已經(jīng)被花旗、中信證券、中金公司等10余家機構(gòu)給予“買入”評級。

數(shù)字是表面的結(jié)果，戰(zhàn)略決策才是深層的內(nèi)核動能。樓市資本論看來，戰(zhàn)略決策的核心就在于“順勢”，綠城就很好的順應(yīng)了行業(yè)變遷的大勢，這就如同順?biāo)兄郏饶墚a(chǎn)生更強的進取力，最終在穿越不確定性周期時，保證船身平穩(wěn)。綠城中國至少在三個方面的穩(wěn)健發(fā)展，能給行業(yè)以啟迪。

【一】業(yè)績行穩(wěn) 營收利潤雙雙增長

現(xiàn)金流是當(dāng)下房企的生命線，而良好的銷售業(yè)績無疑就是生命之源了。

綠城中國的銷售業(yè)績十分硬核。上半年，綠城中國實現(xiàn)合同銷售面積約539萬平方米，總合同銷售額1128億元，全國排名第五，市場地位進一步鞏固。其中，自投項目合同銷售額約849億元，首次進入全國前十。

事實上，從2019年綠城銷售額邁入2000億梯隊之后，在三年從“特長生”到“優(yōu)等生”的調(diào)整之中，綠城的銷售額增長幅度就一直遠超行業(yè)內(nèi)同梯隊企業(yè)的平均增幅。尤其是在近年的市場調(diào)整期，綠城表現(xiàn)出來的抗風(fēng)險能力著實讓人矚目。

銷售業(yè)績優(yōu)異，營收自然也很驚艷。上半年，綠城中國實現(xiàn)收入647.31億元，同比增長79.1%；股東應(yīng)占核心凈利潤37.26億元，同比增長36.7%。

在樓市資本論看來，結(jié)合近三年的業(yè)績表現(xiàn)，綠城中國無疑是成長最穩(wěn)健的，就拿2021年來說，綠城3509億銷售額同比增速約21%，是當(dāng)年Top20房企中業(yè)績目標(biāo)完成度最高的。

特別要說的是，伴隨綠城中國穩(wěn)健增長的還有其優(yōu)異的財務(wù)表現(xiàn)。截至6月30日，綠城中國現(xiàn)金短債比提升至2.3倍，一年內(nèi)到期債務(wù)比重較2021年末下降5.6個百分點，占總債務(wù)19.5%，債務(wù)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)進一步優(yōu)化。

與此同時，綠城中國成功在上半年境內(nèi)外發(fā)債金額約211億元，總借貸加權(quán)平均利息成本較2021年同期的4.6%進一步下降至4.5%。就今年的境外資本市場，幾乎對中國房企關(guān)閉的情況而言，殊為難得。也如此，綠城中國的境外信用評級維持穩(wěn)定（穆迪Ba3、標(biāo)普BB-、展望均為“穩(wěn)定”），獲資本市場高度認可。

樓市資本論認為，究其根源還是投資者對綠城良好的業(yè)績，穩(wěn)健的財務(wù)，以及可持續(xù)性增長的預(yù)期下，有強烈信心的體現(xiàn)。

【二】順勢而為 精準布局投資

大浪淘沙始見真金璀璨，滄海橫流方顯英雄本色。

在行業(yè)下行的大環(huán)境中，綠城中國依然能有如此不俗的業(yè)績，其精準投資布局的戰(zhàn)略功不可沒。

財報顯示，綠城中國審時度勢，聚焦高能級核心區(qū)域，上半年在8座城市新增項目20個，總建筑面積約313萬平方米，預(yù)計新增貨值731億元。其中，一二線城市新增貨值占比達90%，長三角占比達73%。同時，新拓項目當(dāng)年銷售轉(zhuǎn)化率達60%，保障并支撐銷售穩(wěn)健增長；平均權(quán)益比例提升至76%，這也讓歸母利潤得以強化。

中國城市群研究中心研究員馬可認為：“中國的城鎮(zhèn)化已進入以都市圈城市群化為主要特征的階段，未來房地產(chǎn)的機會主要也在一二線城市，因為這些地方的人口還在源源不斷地流入?！?/p>

截至6月30日，綠城總建筑面積約5649萬平方米，總可售面積約為3762萬平方米，一二線城市的土儲貨值占比達76%，十大戰(zhàn)略核心城市占比達51%。

這也讓綠城中國下半年的總可售貨值達3819億元。其中，自投項目可售貨源約1162萬平方米，可售貨值約3016億元。截至6月30日，累計已售未結(jié)轉(zhuǎn)金額約3131億元。充足的可售貨源已為實現(xiàn)2022年經(jīng)營目標(biāo)打下堅實基礎(chǔ)。

樓市資本論看來，綠城中國正用極強的韌性，在一二線這片大有可為的土壤中汲取新的生命力，才能結(jié)出豐盛的業(yè)績果實。

【三】聚焦戰(zhàn)略，半年高品質(zhì)交付566萬平米

身處不確定周期，面對以后的未知性，人們往往是恐懼的。

其實，拉長時間線，錨定未來不可抵擋的大勢，并用長期主義踐行，就能提升應(yīng)對短期波動的韌性，消除惶恐，建立信心。

在這方面，綠城顯然對產(chǎn)品力的長期主義有著更高層面的認知。2022年綠城開工后的首個集團大會上，綠城中國董事會主席張亞東強調(diào)，產(chǎn)品品質(zhì)是綠城的“一號工程”，產(chǎn)品品質(zhì)會議是綠城每年開年的第一項大型會議，要成為綠城的慣例。

亞布力智庫專家武亮認為，高周轉(zhuǎn)時代落幕，房子剝離金融屬性回歸居住本質(zhì)，以品質(zhì)致勝成為新時代房企活下去的必由之路，以品質(zhì)著稱及產(chǎn)品力為立身之本的綠城，將愈來愈受到購房者的認可與信賴。

事實上，綠城二十多年長期聚焦產(chǎn)品品質(zhì)，不斷保持在產(chǎn)品上的創(chuàng)新和引領(lǐng)，在生活場景、智慧園區(qū)配套等方面的迭代。

今年上半年，綠城中國在優(yōu)化人居體驗，創(chuàng)新園區(qū)生活場景方面的“如意盒子”架空層體系、“春知學(xué)堂”植物專類花園等創(chuàng)新成果全面亮相。芯空間、無界公寓、綠色“疊”代等多項創(chuàng)新成果業(yè)在北京、杭州、廣州、長沙、武漢等28座城市、58個項目中應(yīng)用。

正如此，在很多同行還在努力解除危機、想盡辦法保交付的同時，上半年綠城中國已累計交付39個項目、2.8萬戶、566萬平方米，實現(xiàn)了100%的高品質(zhì)按時交付。

對“客戶”和“產(chǎn)品”信仰般的重視，自然讓綠城也收獲了相應(yīng)的回報。綠城中國已經(jīng)連續(xù)3年獲得中指院頒發(fā)的“中國房地產(chǎn)產(chǎn)品力優(yōu)秀企業(yè)”第一名；連續(xù)12年在“中國城市居民居住滿意度”調(diào)查中領(lǐng)先，在15個城市位居滿意度第一、10個城市忠誠度第一。

樓市資本論認為，危機從來都是結(jié)伴而來，只不過不同企業(yè)的應(yīng)對方式不同，結(jié)果也不同，綠城就在這場持久的動蕩中，展現(xiàn)出極強的發(fā)展韌性，正變得更好。

【四】結(jié)尾

就在這份業(yè)績報告發(fā)布后，綠城中國獲得花旗、中信證券、中金公司、興業(yè)證券等14家知名券商機構(gòu)的一致看好，給予“買入”評級。

其中，中信證券指出：“好團隊耕耘好區(qū)域，好機制貢獻好業(yè)績。綠城中國2022年上半年結(jié)算規(guī)模和業(yè)績高增長，是行業(yè)中核心凈利潤表現(xiàn)最佳的企業(yè)之一。聚焦核心城市的貨值結(jié)構(gòu)和拓展路徑，精益化運營帶來的高品質(zhì)和按期交付，為順暢的現(xiàn)金流入和銷售回款奠定堅實的基礎(chǔ)；央企的股東背景，混合所有制的股權(quán)結(jié)構(gòu)，有助于綠城中國在目前行業(yè)環(huán)境之下，繼續(xù)提高市場份額，穩(wěn)定盈利能力?！?/p>

建銀國際也積極評價綠城中國，“2022年中期業(yè)績強勁，財務(wù)狀況健康支持杠桿具有彈性，深耕高能級城市的核心區(qū)域，綠城中國正在按計劃實現(xiàn)其中長期目標(biāo)?！?/p>

在樓市資本論看來，堅持長期主義的綠城中國真正給行業(yè)展示了一個有韌性的優(yōu)質(zhì)房企樣本。這對于其他同行的良性發(fā)展，具備很強的借鑒作用，也提振著行業(yè)的信心。

在當(dāng)下，如果規(guī)模房企仍在穩(wěn)步前行，這樣的信心真比黃金還重要。