《投資者網》謝瑩潔

擁有27年發展史的雪松控股經歷了輝煌、暴雷、崩塌后暫落幕布。

最新消息顯示，廣州市檢察院指控雪松控股及其旗下子公司涉嫌集資詐騙和非法吸收公眾存款兩項罪名，已于近日對公司及若干管理層人員提起公訴。

時間回溯至2018年，雪松控股以327億美元的營收首次入榜《財富》雜志的世界500強名單，此后數年入榜。

業績飆漲，很大程度上依賴融資性貿易。也就是以貿易為名，行拆借之實。通過虛構企業間的交易，為資質不好的企業去融資提供便利。

與此同時，雪松控股旗下公司打著“供應鏈金融”的幌子，以所謂的“應收賬款”為底層資產，假借各類金交所、產交所、偽金交所通道，向自然人發售了超過350只違規“理財產品”，總規?；虺?00億元。

如今，清算的時候到了。近一年多以來，它被國企起訴，旗下的上市企業陷入泥潭，實控人也已經被刑拘。

三個萬億目標的“泡沫”

根據雪松控股官網介紹，公司業務有大宗商品產業、大宗商品供應鏈、化工產業、產業投資、信托五大板塊，并控股著雪松發展（002485.SZ）、齊翔騰達（002408.SZ）兩大上市公司。? ? ? ? ??

雪松掌門人張勁出生于1971年11月，是湖南寧鄉人，本科就讀于深圳大學金融系。1997年，張勁在廣州創立雪松控股。公司以貿易融資起家，涉獵領域包括大宗商品、供應鏈、化工產業、房地產等。

2015年到2020年間，雪松控股營業收入規模增長迅速：2015年為593億元，2016年為1570億元（成為廣州民企第一），2017年為2210億元，2018年為2688億元，2019年為2851億元，2020年為2334億元。

集團拿下耀眼成績的背后，2015年是一個關鍵的轉折點，彼時張勁將君華集團重組成雪松控股，分為供通云集團、化工集團、文旅集團、君華地產、社區生態運營集團以及金融服務等幾大主營業務，并在當年實現了593億元營收。

次年，張勁則提出了知名的“三個萬億”目標，即未來五年，雪松控股要實現萬億銷售額、萬億資產和萬億市值。

事實上，該公司營收快速增長，是因為長期從事融資性貿易。

融資性貿易是指企業間借貿易之名、行拆借融資之實。在現實中，一些貿易企業缺乏足夠的資信，難以從金融機構獲得融資，于是通過與信用良好的企業合作，虛構貿易周轉，并將與這些信用良好的企業發生交易的票據用于融資。相關企業賬面上的營業收入和存貨因此大幅上升。

理財產品暴雷

最近幾年，雪松通過一系列眼花繚亂的操作向公眾募資，產品陸續暴雷，這讓其也備受“自融”“非法集資”“非法吸儲”的質疑。在雪松控股兜底擔保下，350余只理財產品發售。涉及融資方30家，總額共計201.3億元。

2016年11月，雪松控股在A股發起了對齊翔騰達的要約收購，后又在2017年收購了希努爾（已改名“雪松發展”）。2019年4月，雪松控股收購“明天系”旗下的中江信托71.35%的股權，并于2019年4月完成股權變更和章程備案，將其更名為雪松信托，注冊資本維持在30.05億元不變。

2020年至2021年，包括原中江信托在內的投資人陸續曝出雪松信托部分產品出現兌付困難。后雪松控股表示，受宏觀經濟下行及新冠疫情等影響，導致出現逾期，將啟動信托項目風險處置機制。隨后將兌付時間延至2022年1月至2023年6月分期兌付。

根據公開報道，雪松信托長青系列42只產品所募集的資金，全部用于受讓文金世欣商業保理（天津）有限公司持有的號稱是對某知名國企的應收賬款債權，涉及的底層資產約208億元，號稱是對知名國企的220余億元應收賬款，但債務人均否認債務的存在。

除了長青系列，雪松信托的長盈系列的131產品和133產品也從2021年9月開始違約。雪松信托長盈133項目的底層資產為恒大地產旗下公司涉及的深圳市龍華區舊改項目，該項目的開發協議早已于2019年作廢，但在融資時提供了虛假信息給投資人，最終融資6億元。

長盈131項目的底層資產同樣涉及恒大，為深圳市寶安區新橋街道上寮農批市場城市更新項目，該項目直至被曝違約時拆遷款仍未付清，也未辦理土地證和規劃許可證，未能正式開工，投資者紛紛質疑這一項目的盡調報告涉嫌造假。

被提起公訴

雪松控股最終失約，如今看來，隱患早就被埋下。

除了通過種種方式從金融機構獲得融資，雪松控股旗下還設立了諸多理財公司，對外發行理財產品，而其底層資產，就是雪松與供應鏈上的貿易企業之間的“應收賬款”。

從2021年4月開始，這些理財產品陸續逾期，爆雷總規模約為200億元。這些理財產品在雪松控股內部統稱為“潤邦理財”，虛構的“應收賬款”被包裝成“債權轉讓項目”，在地方金交所備案，雪松控股承擔“差額補足義務”，并作為營銷主體銷售產品。

公開資料顯示，潤邦理財的銷售渠道大體可分為線上平臺購買和線下購買兩大類。線上平臺產品購買門檻是30萬元起；線下購買場所為雪松控股在全國40個城市設立的財富中心，與雪松信托聯合辦公。線下購買的門檻與信托產品一致，為100萬元起。

這些財富中心在銷售信托產品的同時也銷售潤邦理財產品。

2023年5月7日，廣州市公安局黃埔分局公告稱，雪松控股下屬的廣東圓方投資有限公司涉嫌非法吸收公眾存款，警方對其立案查處，且已對主要犯罪嫌疑人張某等人采取刑事強制措施。張某即雪松控股的實際控制人張勁。

公告稱，公安機關已依法提取相關涉案數據，并已委托專業機構進行獨立鑒定和司法審計，已對涉案相關資產予以查封、扣押、凍結。目前案件正在進一步偵辦中。

最新消息顯示，廣州市檢察院指控雪松控股及其旗下子公司涉嫌集資詐騙和非法吸收公眾存款兩項罪名，已于近日對公司及若干管理層人員提起公訴。據了解，警方在偵查階段的主要方向是“涉嫌非法吸存”，檢察院介入后又加上了“涉嫌集資詐騙”。

據《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》，非法吸收公眾存款罪和集資詐騙罪的一個最主要區別是，后者是“以非法占有為目的”，并且使用了詐騙方式。（思維財經出品）■