《投資者網(wǎng)》崔悅晨

2025年2月，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的一則掛牌信息，將徽商銀行推至風(fēng)口浪尖。

中糧集團(tuán)及其子公司中糧生物科技股份有限公司（下稱“中糧科技”）擬以合計(jì)2.43億元底價(jià)，轉(zhuǎn)讓所持徽商銀行7841.7萬(wàn)股股份，占總股本的0.56%。若交易完成，“中糧系”將徹底退出徽商銀行股東行列。

值得一提的是，這并不是“中糧系”首次嘗試清倉(cāng)撤退。自2024年3月以來(lái)，上述股權(quán)已多次被掛牌出售，但由于無(wú)人問(wèn)津而被迫降價(jià)，最終以“八折”價(jià)格再次出售。

徽商銀行的命運(yùn)似乎陷入矛盾：一面是總資產(chǎn)突破2萬(wàn)億元、凈利潤(rùn)達(dá)到159億元的不俗業(yè)績(jī)；另一面卻是股權(quán)遭遇打折拋售、合規(guī)問(wèn)題頻發(fā)、高管接連落馬的隱憂。作為一家具有區(qū)域影響力的城商行，徽商銀行如何在國(guó)資撤離與內(nèi)控失效的雙重夾擊中實(shí)現(xiàn)突圍？

“退金令”下的“燙手山芋”

自2024年國(guó)資委頒布“退金令”以來(lái)，國(guó)資央企紛紛開(kāi)始優(yōu)化旗下涉金融類型的業(yè)務(wù)布局，將更多精力和資源聚焦于核心主業(yè)。“退金令”旨在引導(dǎo)中央企業(yè)專注于自身主營(yíng)業(yè)務(wù)，避免過(guò)度涉足金融領(lǐng)域帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

在此背景下，“中糧系”決定轉(zhuǎn)讓其持有的全部徽商銀行股份。

根據(jù)公告，中糧集團(tuán)、中糧科技分別擬轉(zhuǎn)讓3810.75萬(wàn)股、4030.95萬(wàn)股徽商銀行股權(quán)，占該行總股本比例的0.2744%、0.2902%。若此次轉(zhuǎn)讓順利完成，中糧集團(tuán)及中糧科技將不再持有徽商銀行股份。

公開(kāi)資料顯示，徽商銀行總部設(shè)在安徽省合肥市，于2013年11月在香港聯(lián)交所掛牌上市。據(jù)悉，在徽商銀行上市之前，中糧科技便已入股，并連續(xù)多年收到徽商銀行派發(fā)的現(xiàn)金股息。

除“中糧系”以外，其他國(guó)資背景的企業(yè)也在逐步撤離徽商銀行。例如，2024年6月，馬鋼集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的微商銀行175.99萬(wàn)股股份；同年9月，中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)公司旗下的安慶中船柴油機(jī)有限公司公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓徽商銀行431.3379萬(wàn)股股份。

不過(guò)，就目前公開(kāi)信息來(lái)看，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓均未成功。事實(shí)上，經(jīng)過(guò)多次公開(kāi)拍賣或掛牌轉(zhuǎn)讓，徽商銀行的股權(quán)價(jià)格已一降再降。

徽商銀行股權(quán)在市場(chǎng)上遇冷，不僅反映了國(guó)資央企在“退金令”指導(dǎo)下對(duì)非主業(yè)投資的謹(jǐn)慎態(tài)度，也揭示了市場(chǎng)對(duì)于中小銀行未來(lái)發(fā)展前景的擔(dān)憂。尤其是當(dāng)徽商銀行面臨著一系列內(nèi)部治理問(wèn)題、合規(guī)性挑戰(zhàn)以及高層管理人員變動(dòng)時(shí)，投資者對(duì)于該行的信心似乎有所動(dòng)搖。

合規(guī)挑戰(zhàn)與高層腐敗

盡管徽商銀行近年來(lái)保持了財(cái)務(wù)的穩(wěn)定，但其內(nèi)部治理仍飽受質(zhì)疑。

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，2024年，徽商銀行因違規(guī)經(jīng)營(yíng)、信息披露虛假等問(wèn)題，共收到41張罰單，涉及分支行15家和從業(yè)職員26人，累計(jì)罰沒(méi)金額近2500萬(wàn)元。

具體來(lái)看，高額罰款案例包括：1月份由于四項(xiàng)違規(guī)行為被安徽監(jiān)管局處以395萬(wàn)元罰款；4月，黃山支行因一項(xiàng)違規(guī)行為被黃山監(jiān)督管理局罰款150萬(wàn)元；6月，寧波支行因存在六項(xiàng)違規(guī)行為被寧波監(jiān)管局罰款260萬(wàn)元。這些問(wèn)題主要集中在違規(guī)發(fā)放貸款、信貸資金流入限制性領(lǐng)域、信用卡分期業(yè)務(wù)風(fēng)控缺位以及對(duì)合作機(jī)構(gòu)管控缺失等方面。

上述處罰不僅暴露了徽商銀行在內(nèi)部控制方面的薄弱環(huán)節(jié)，也反映了其管理層存在的深層次問(wèn)題。

徽商銀行在過(guò)去幾年間經(jīng)歷了多次高層人事變動(dòng)，尤其是三位前董事長(zhǎng)相繼落馬，給外界留下了深刻印象。自2005年重組以來(lái)，徽商銀行共經(jīng)歷了五任董事長(zhǎng)，其中首任、第三任、第四任均因涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法而被查處。

最新一任被查處的是徽商銀行原董事長(zhǎng)李宏鳴。2024年，徽商銀行原董事長(zhǎng)李宏鳴案因受賄罪、國(guó)有公司人員濫用職權(quán)罪被判刑14年6個(gè)月，并處以罰金400萬(wàn)元。

此外，徽商銀行還面臨著復(fù)雜的股東糾紛問(wèn)題。“中靜系”與“杉杉系”之間的股權(quán)爭(zhēng)議至今未能得到妥善解決，這無(wú)疑增加了公司治理的難度。

對(duì)于徽商銀行而言，如何有效化解這些內(nèi)部矛盾，重建良好的企業(yè)文化和治理機(jī)制，將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)亟待解決的關(guān)鍵課題。

增長(zhǎng)放緩與回A執(zhí)念

作為全國(guó)首家省級(jí)城商行，同時(shí)也是安徽省內(nèi)唯一的城商行，徽商銀行一直都具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)徽商銀行公告，截至2024年12月31日，該行資產(chǎn)總規(guī)模突破2萬(wàn)億元大關(guān)；營(yíng)業(yè)收入超過(guò)370億元，同比增長(zhǎng)2.1%；凈利潤(rùn)達(dá)到159億元，同比增長(zhǎng)6%。

但不可忽視的是，徽商銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊僬谥饾u放緩。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，徽商銀行的營(yíng)收同比增幅從9.98%急劇下降至0.37%。到了2024年，徽商銀行約6%的凈利潤(rùn)增幅亦落后于同業(yè)，顯示出其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能正在減弱。

此外，凈息差指標(biāo)是衡量銀行盈利能力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，徽商銀行的凈息差自2021年以來(lái)持續(xù)下滑，從2.20%降至2023年的1.88%，并在2024年上半年進(jìn)一步降至1.80%。這表明銀行在利息收入方面的壓力正逐漸增大。

盡管業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛丈蹄y行對(duì)于回歸A股市場(chǎng)仍抱有強(qiáng)烈的愿望。早在2019年，該行便啟動(dòng)了A股上市計(jì)劃，但由于種種原因，至今仍未實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

輔導(dǎo)券商中信證券和國(guó)元證券指出，目前徽商銀行仍存在董事會(huì)監(jiān)事會(huì)換屆未完成、職工持股不符合監(jiān)管規(guī)定等問(wèn)題，這些問(wèn)題成為阻礙其A股上市的主要障礙。

此外，“中靜系”與“杉杉系”的股權(quán)爭(zhēng)議也給徽商銀行的治理結(jié)構(gòu)帶來(lái)了不確定性，影響了其A股上市進(jìn)程。

為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，徽商銀行需要采取一系列措施來(lái)提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。首先，加強(qiáng)內(nèi)部管理，尤其是內(nèi)部控制體系的建設(shè)，以應(yīng)對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。其次，提高服務(wù)質(zhì)量，通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)增強(qiáng)客戶黏性，從而在競(jìng)爭(zhēng)激烈的銀行業(yè)中脫穎而出，為未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總之，徽商銀行正處于一個(gè)關(guān)鍵的發(fā)展階段，它不僅需要解決內(nèi)部治理和合規(guī)問(wèn)題，還需要積極適應(yīng)外部環(huán)境的變化，尋找新的增長(zhǎng)動(dòng)力。這不僅是對(duì)徽商銀行管理層能力的重大考驗(yàn)，也反映了目前中小銀行面臨的普遍困境。若徽商銀行能有效推動(dòng)內(nèi)控體系重構(gòu)，或許這將成為其轉(zhuǎn)型的契機(jī)。（思維財(cái)經(jīng)出品）■