這是深氪新消費第1137期分享：中國女首富的別樣人生。
作者|沐九九
編輯|黃曉軍
來源|深氪新消費[ID：xinshangye2016]
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2006年，當張茵以270億元身價問鼎“胡潤百富榜”時，整個發榜現場200多人中，知道她的不過10人。然而一夜之間，“廢紙大王”的傳說便人盡皆知，張茵本人的身價也在一天內暴漲17億。

胡潤這樣評價他帶來的黑馬：張茵不僅僅是中國的第一位女首富，也是世界上最富有的女白手起家者。紙是中國最古老的發明之一，最傳統的行業造就了最富有的女性，這也是對2006年百富榜的最大注解。

01

1957年，張茵出生在廣東省一個軍人家庭。由于父親因政治原因入獄，身為老大的她從小便扛起了照顧七個弟弟妹妹的重任。

在艱苦環境中，張茵漸漸磨礪出努力、堅毅、大度的個性。即使在中學時期距離學校10多里，她也沒有遲到過，且成績一直在班上名列前茅。

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1982年父親平反后，張茵幸運地攻讀了自己喜歡的財會專業，并在畢業后進入一家合資企業從事財會工作。短短幾年時間，她就從會計員升職到工廠貿易部部長，頗得領導信任。

機緣巧合下，張茵結識了人生首位貴人，一個內地某造紙廠廠長，即后來她多次在公開場合提到的“師傅”。

師傅告訴張茵，將來造紙業肯定要從資源造紙向再生紙發展，廢紙就是森林。而掌握“森林”的密碼，就在距離深圳不遠處的香港。

其時，內地主要用麥草漿造紙，但這種紙不能用于包裝產品出口，所以內地的包裝紙大量依賴進口，而造紙原料則來源于香港。

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在師傅的點撥下，年僅27歲的張茵帶著3萬元便只身踏上了香港的土地，干起了“收破爛”的行當。

正所謂“師傅領進門，修行在個人”，剛踏入香港，孤立無援的張茵沒少碰壁，還因得罪當地黑社會被人跟蹤恐嚇。

當時香港廢紙回收已被黑社會“三合會”壟斷，按照“三合會”規定，賣給廢紙收購商的紙漿中要摻雜30%的水分，否則就是違反行規。

一向實誠的張茵不肯服從，堅持要將紙漿水分標配比降至10%~15%。

于是，在動了別人的飯碗后，張茵屢屢被“三合會”跟蹤糾纏。好在張茵也不怕事，反而靠著誠信較真、仗義公道的口碑攬下了不少廢紙回收散戶。到后來，越來越多的人撇開 “三合會”，直接將廢紙賣給張茵。

就這樣，張茵在香港舀到了滿滿的“第一桶金”。

但對張茵來說，在香港收獲到的最為寶貴的“財富”其實是丈夫劉名中。她后來告訴別人，沒有這段姻緣，自己走不到今天。

02

關于劉名中，外界對他的評價多是“賢內助”“執行者”。

劉名中出生于中國臺灣，精通葡萄牙語、英語等多種語言，在與張茵相識時，他的主要身份是一位擁有幾家診所的醫生，并同時兼做鋼鐵貿易。

兩人結婚后，由于張茵事業越干越大，劉名中便放棄了自己在臺灣的事業，和張茵一起來到廢紙資源豐富且回收系統更為高效科學的美國，并在此成立了中南控股公司，擔任董事長。

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有了香港積累的經驗，張茵十年便在美國建起了七家打包廠和運輸企業，從1990年起，中南也成為中國最大的造紙原料出場商，且蟬聯多年。加上搶到集裝箱低價運輸廢紙的先機，到1996年的時候，中南公司已經在全美各行業集裝箱出口用量排行榜上位居第四。

同年，張茵將重點放回到國內。

1996年，中國高檔包裝紙供不應求，尤其是高級?？垼瑤缀跞繌膰膺M口。抓住這一機遇，張茵當年便投資了1.1億美元，在東莞建立玖龍紙業有限公司，專門生產高檔?？垺?/p>

在當時中國大部分造紙廠還處于5萬噸左右的年產規模時，張茵在東莞投產的第一臺機器就是20萬噸的年產量，其魄力讓整個行業為之震驚。

到2005年年初，玖龍紙業產能已達到235萬噸，年底產能又上升近百萬噸、達到330萬噸，在中國市場的占有率為17%，超越晨鳴紙業成為全國第一、亞洲第二、世界第八的造紙巨頭。

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這期間，劉名中作為張茵背后的男人，始終收斂著鋒芒。

但身居其后不代表無所作為。2003年，在玖龍公司收到胡潤發來的關于核實張茵財富數字及相關信息的郵件后，張茵就是讓劉名中回復的。

起初，郵件是用中文寫的，但怕胡潤不懂漢字，劉名中又用英文給胡潤發了一遍。大致內容是“……如果沒有經過我們同意擅自發布關于我們的任何信息和數據,那只好對簿公堂了。”

不過，到最后劉名中也能沒辦好這樁“差事”。

2003年，張茵以25億元的財富位列當年胡潤百富榜第17位。只不過，當時大眾焦點都放在了37歲青年首富丁磊身上，無人留意到榜單后的張茵。

幾年之后，玖龍紙業上市，張茵的財富再也“藏”不住了。2006年，張茵以270億元身價問鼎“胡潤百富榜”，一時紅遍大江南北。

03

張茵能成為首富，背后少不了蔡洪平的助力。后者被稱為“最牛中介”，不僅先后推動張茵和碧桂園創始人楊國強成為首富，還是將名不見經傳的比亞迪打造成明星公司的關鍵人物。

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自創立以來，玖龍紙業一直在大舉擴張中邁進：1998年首條產能20萬噸生產線竣工；2000年，玖龍紙業二號及三號造紙機相繼在東莞投產，玖龍成為百萬噸級包裝紙板生產龍頭企業。

高投產造成玖龍資金鏈吃緊，這是明眼人都想得到的。為此，這期間不少投行人擠進張茵的辦公室，紛紛勸其上市融資。

但蔡洪平不同，獨具慧眼的他一眼就看穿了玖龍紙業的窘境。

他讓張茵先不要急著上市，說玖龍成長得很快，但概念還不夠豐富，此時上市無疑等于“賣青苗”。然后他開始教張茵如何向投資者講故事，“第一句話是，中國制造業正在崛起；第二句話，中國制造業集中在輕工業行業里面；第三句話，這些出口主要集中在兩個基地：長三角和珠三角；第四句話，中國企業出口的不是波音飛機也不是軟件，都是需要箱子包裝的。如果你是投資者，我跟你說，有這么一家公司擁有上面兩個基地，伴隨著中國出口量每年30%的增長給企業提供包裝盒子的原材料，這就是玖龍紙業，你買不買?”

為了讓故事圓滿，蔡洪平還鼓勵張茵走出珠三角東莞基地，將玖龍的一條腿放在長三角。蔡洪平跟張茵說，大家都知道東莞的制造加工廠都是港、臺資的草根企業建的，那個地方污染很厲害，這對你形象不好，你一定要去長三角。

彼時張茵已有意在江蘇投資建廠，蔡洪平說你加速建，建完以后我再幫你上市。

緊接著，玖龍2年內在太倉和東莞購入3800畝土地。2002年，玖龍在江蘇太倉建立95萬噸產能生產線，規模幾近再造一個東莞玖龍。

等到2004、2005年，玖龍總資產負債率已高達79.5%，2005財年末玖龍的流動負債更是比流動資產超出了20個億，上市融資迫在眉睫。

經過7個月準備，玖龍紙業于2006年3月在香港上市，并最終獲得578倍的超額認購，募集資金38億港元，隨后又被納入“摩根士丹利資本國際”環球指數的成分股，一時風頭無二。

上市后，玖龍的總資產負債率降到48.7%，流動負債與流動資產的關系也在一夜之間出現反轉。也正是在這一年，張茵的個人身價上升至270億元，以超過第二名黃光裕70億元成為中國首位女首富，改寫了財富世界由男性輪流坐莊的歷史。

04

不曾想，兩年后張茵的財富就大幅縮水，甚至卷入破產的傳聞。

不只是張茵，突如其來的金融危機幾乎席卷了中國所有行業，也打擊了無數商人。吳曉波在《激蕩十年，水大魚大》中談到，“2008年從一開始就散發出這種不確定的氣息，同時充滿了對峙和相互矛盾的焦慮?！?/p>

這種焦慮感在張茵身上被無限放大，回想起2008年那段時間，張茵后來對媒體表示，那是風吹頭發都害怕的日子。

2008年3月，全國政協第十一屆一次會議，作為全國政協委員的張茵在會議上作了三個提案：一是取消無固定期限的勞動合同，以3-5年的有限勞動合同取而代之；二是降低高收入者賦稅，將月薪10萬元以上的最高累進稅率從45%減至30%；三是鼓勵企業進口先進高效的節能環保設備，給予5-7年的免征進口關稅和增值稅的過渡期限。

提案一經披露，批評質疑聲接踵而來。圍繞“女首富”的光環，張茵本人也因“為富人說話”“為自己的利益說話”成為眾矢之的。

此時，另一個對張茵重要的男人出現了。

時任廣東省總工會副主席的孔祥鴻公開宣言，愿意就《勞動合同法》和張茵公開辯論。盡管外界看客興致高漲，但身為當事人的張茵卻以“沒必要也沒時間”就此回絕，一味試圖從焦點中抽身，以挽救玖龍紙業股價下跌的危機。

孔祥鴻表示要和張茵PK，圖源網絡

據媒體報道，在張茵提案提出的“兩會”期間，玖龍紙業股價跌了近10%，而在“兩會”結束后公布中期業績的當天，玖龍紙業跌幅更是達到40.28%。

一波未平一波又起，4月香港大學師生監察無良企業行動組織(SACOM)發表一篇《2008年首季香港上市企業內地血汗工場報告》，再次把張茵推向風口浪尖之上。

報告中將玖龍紙業稱為“港企之恥”、“吸血工廠”，直接指出玖龍紙業工商事故嚴重，工作環境惡劣，以及有著不正當罰款、剝削工人等行為。

在人人聲討玖龍，張茵欲辨無力之時，孔祥鴻再次出現了。孔祥鴻對媒體表示，經過兩次調查，“玖龍管理有漏洞，但并非血汗工廠”。

而在省工會澄清后，“血汗門”事件也就此平息下來。此后，張茵將重點放在了公司業績增長上。

受“提案門”和“血汗門”影響，玖龍紙業負債一度沖至123億港幣，股價從高峰時期的27港元一路巨挫至0.7港元，張茵的身價一天內蒸發134億港幣，半年內縮水超過90% 。

覆巢之下方顯睿智，面對危機，張茵緊急敲定了全面收縮的方針，將先前32天一個采購周期縮短至7天一個周期，同時壓縮原材料和產品庫存，并通過拓展內需市場來解決外銷困難的局面。

結果，僅用半年時間玖龍紙業就實現盈利3.02億元，危機爆發次年的利潤更是提升到13.38億元，增長幅度達到414%。

張茵終究挽回了頹勢，并帶著她一手締造的紙業帝國，也一路向前。

05

如今，“紙業帝國”再迎考驗。

在玖龍紙業最新發布的半年報中，截至2022年12月31日，公司半年虧損約13.89億元。同時，這也是上市17年來，張茵首次交出赤字報表。

壓力早已初見端倪，一方面，消費持續疲弱，導致包裝紙售價大幅下降，而另一方面，上有能源、化工等成本上漲，導致成本壓力居高不下，玖龍被迫遭遇“兩頭擠壓”。

此外，近幾年大舉擴產也讓玖龍長期出于高壓之下。以2020年6月為界，玖龍此前總資產，穩定在800億左右，物業、廠房及設備，在500-600億之間。其后，總資產逐年膨脹，到2022年底為1138.28億，單單物業、廠房及設備，資產總額已達800億。

但對于歷經過大風大浪的張茵和她的紙業帝國來說，不會錯失任何一個翻盤的機會。

參考資料：
《張茵：從廢紙大王到中國首富》
《“鴻溝”中的張茵》
《張茵：中國女首富的別樣人生》
《紙業女首富，第一次虧錢》
《張茵：偏執女首富》
《風雨中歷煉出的“紙業女皇”》