《投資者網(wǎng)》張偉

十余年來，以互聯(lián)網(wǎng)平臺為代表的助貸機構(gòu)與金融機構(gòu)在信貸業(yè)務(wù)方面持續(xù)深入合作，逐漸形成B端線上線下相結(jié)合、C端純線上為主的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)助貸模式，極大地助力了金融普惠、促消費穩(wěn)增長等目標(biāo)的實現(xiàn)。

乘著金融普惠的發(fā)展風(fēng)口，一些為助貸機構(gòu)提供服務(wù)的金融科技公司也得以壯大，2024年紛紛尋求上市，以期獲得更大發(fā)展。

香港交易所官網(wǎng)顯示，5月20日、5月31日，量化派科技有限公司（以下簡稱“量化派”）、優(yōu)卡集團（以下簡稱“公司”）先后披露首次公開發(fā)行股票（IPO）招股書，擬在到香港交易所掛牌。其中，來自四川成都的優(yōu)卡集團尤其引人關(guān)注。

第三方咨詢公司灼識咨詢的報告稱，以2022年營收規(guī)模計，優(yōu)卡集團在中國所有金融居間機構(gòu)（即助貸機構(gòu)或貸款中介）的服務(wù)商中排名第一，市場份額達3.7%。優(yōu)卡集團表示，公司是“中國最大金融居間機構(gòu)科技服務(wù)商”。

值得注意的是，已做到行業(yè)第一的優(yōu)卡集團還非常年輕。公司成立于2024年4月，其國內(nèi)經(jīng)營主體成都優(yōu)卡信息科技有限公司（以下簡稱“優(yōu)卡科技”）成立于2018年1月，到現(xiàn)在也只有6年多時間。

更讓人覺得意外的是，優(yōu)卡集團的創(chuàng)始人同樣也很年輕。據(jù)招股書披露，優(yōu)卡集團創(chuàng)始人、實際控制人魯圳是一名標(biāo)準(zhǔn)的“95后”，今年26歲。創(chuàng)辦優(yōu)卡科技之前，“南下廣東”的魯圳也只有一份工作經(jīng)驗。

年輕的創(chuàng)業(yè)團隊

實際上，在A股上市公司中，也不乏年輕的董事長。據(jù)Wind信息，目前A股市場至少有兩位“95后”董事長。

第一位為順灝股份（002565,SZ）董事長王鉦霖，出生于1995年2月。2018年7月，王鉦霖出任順灝股份董事長時，年僅23歲，被稱為“A股最年輕董事長”。此外，春立醫(yī)療（688236.SH）董事長史文玲出生于1998年1月。2022年6月，史文玲正式被選舉為春立醫(yī)療董事長時，也只有24歲。

不過，兩位年輕董事長的上任，都屬于“接過父輩的槍”。順灝股份在公告中表示，“王鉦霖未持有本公司股份，為公司實際控制人王丹的兒子”。據(jù)春立醫(yī)療的招股書披露，史文玲是春立醫(yī)療控股股東、實際控制人史春寶的女兒。

與這兩位“企二代”不同，魯圳是一位“創(chuàng)一代”。優(yōu)卡集團的招股書顯示，魯圳，今年26歲，為優(yōu)卡集團創(chuàng)辦人、董事會主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官。

從業(yè)經(jīng)歷顯示，2015年6月至2017年6月，魯圳曾在廣州九尾信息科技有限公司（以下簡稱“九尾信息”）任職，具體職務(wù)不詳。以招股書披露的年齡倒推可知，魯圳入職九尾信息的時候，大概只有17歲。

企查查信息顯示，九尾信息成立于2013年8月，主要從事移動應(yīng)用程序開發(fā)機技術(shù)咨詢服務(wù)，旗下產(chǎn)品包括兼職貓、招聘貓、云校招等。九尾信息的創(chuàng)始人王銳旭也是一位90后。2013年，九尾信息推出專注于靈活就業(yè)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)招聘平臺--兼職貓，曾獲得多項大獎。

或許是王銳旭的成功，激勵了同樣年輕的魯圳出來“單干”的決心。2018年1月，魯圳創(chuàng)辦優(yōu)卡科技。今年4月，優(yōu)卡集團成立，魯圳繼續(xù)擔(dān)任董事長。截至招股書披露日，魯圳持有優(yōu)卡集團66.98%的股權(quán)，為公司實際控制人。

值得一提的是，除魯圳外，優(yōu)卡集團的其他高管也很年輕。比如，第二大股東陳雙飛（持股比例14.33%）、第三大股東周德堯（持股比例9.55%），都只有31歲。此外，優(yōu)卡集團的執(zhí)行董事兼首席營銷官公冕之，今年也只有30歲。

變賣導(dǎo)流業(yè)務(wù)

從平均年齡看，優(yōu)卡集團創(chuàng)始團隊的低齡，在A股、港股所有擬上市公司中，大概都是比較少見的。在這支年輕團隊的帶領(lǐng)下，優(yōu)卡集團的業(yè)績又如何呢？

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年（以下簡稱“報告期內(nèi)”），優(yōu)卡集團的營收分別為1.91億元（人民幣，下同）、2.2億元和3.34億元；凈利潤分別為1.55億元、1.03億元和9075萬元。

可以看到，報告期內(nèi)，優(yōu)卡集團的營收逐年增加，凈利潤卻步步下滑。優(yōu)卡集團近三年“增收不增利”的原因，是數(shù)據(jù)流量獲取成本的增加，也與公司主營業(yè)務(wù)變動有關(guān)。

2023年8月之前，優(yōu)卡集團的主營業(yè)務(wù)為向第三方線上消費金融平臺提供用戶導(dǎo)流服務(wù)，導(dǎo)流需要大量的流量購買成本。報告期內(nèi)，優(yōu)卡集團的數(shù)據(jù)流量獲取成本分別為7790萬元、1.17億元和1.67億元，在主營業(yè)務(wù)收入中的占比從41%增至50%。

流量購買成本增加了，導(dǎo)流業(yè)務(wù)的盈利能力卻后勁不足。招股書顯示，于2023年8月終止的業(yè)務(wù)（即導(dǎo)流業(yè)務(wù)）在2021年至2023年的凈利潤分別為6900萬元、3500萬元和-1800萬元。

同期，優(yōu)卡集團繼續(xù)經(jīng)營的業(yè)務(wù)在2021年至2023年的凈利潤分別為8673萬元、6791萬元和1.09億元。盈利能力此消彼長之下，優(yōu)卡集團選擇出售導(dǎo)流業(yè)務(wù)。

2023年8月，優(yōu)卡集團將導(dǎo)流業(yè)務(wù)賣給成都風(fēng)明科技有限公司（以下簡稱“風(fēng)明科技”）。所以，優(yōu)卡集團才在招股書中將導(dǎo)流業(yè)務(wù)以“已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)”的形式單獨列表。

企查查信息顯示，接盤導(dǎo)流業(yè)務(wù)的風(fēng)明科技成立于2023年7月，法定代表人為鄭冀川，其持有風(fēng)明科技99%的股權(quán)。

但是，鄭冀川的另一個身份是優(yōu)卡科技的聯(lián)合創(chuàng)始人。企查查信息顯示，2018年1月，魯圳與鄭冀川創(chuàng)辦優(yōu)卡科技時，兩人的持股比例分別為60%和40%。截至招股書披露日，鄭冀川在優(yōu)卡集團的持股比例為4.68%，為公司第四大股東。

新賽道競爭激烈

招股書顯示，優(yōu)卡集團向鄭冀川出售導(dǎo)流業(yè)務(wù)的價格只有288.7萬元，相對于導(dǎo)流業(yè)務(wù)曾經(jīng)貢獻8600萬元（6900萬元+3500萬元-1800萬元）的盈利，288.7萬元的售價，似乎只能算是白菜價。

優(yōu)卡集團為何將導(dǎo)流業(yè)務(wù)低價賣給第四大股東，除了招股書中提到的“開始不賺錢”外，或也與行業(yè)大背景有關(guān)。

清華五道口金融科技研究在2023年12月發(fā)布的《國內(nèi)外助貸業(yè)務(wù)實踐、發(fā)展與監(jiān)管研究》報告中提到，以P2P網(wǎng)貸為主要對象的互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作結(jié)束以后，大型互聯(lián)網(wǎng)公司提供的各類線上金融產(chǎn)品和服務(wù)，包括助貸業(yè)務(wù)，成為了互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險防范和金融科技監(jiān)管的核心內(nèi)容和關(guān)鍵所在。

從時間節(jié)點看，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作始于2016年下半年，到2023年6月，全國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險（主要是P2P網(wǎng)貸風(fēng)險）已基本出清。這種情況下，優(yōu)卡集團“卡點”將導(dǎo)流業(yè)務(wù)出售，也是順應(yīng)了互金行業(yè)發(fā)展式微的趨勢。

出售導(dǎo)流業(yè)務(wù)以后，優(yōu)卡集團的主營業(yè)務(wù)分為精準(zhǔn)營銷服務(wù)、科技訂閱服務(wù)和廣告收入三塊。據(jù)招股書介紹，優(yōu)卡集團主要通過其自研SaaS平臺“融享客”開展業(yè)務(wù)，提供一站式解決方案，幫助金融居間機構(gòu)拓展和激活客戶群，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程數(shù)字化，提高整體運營效率。

營收構(gòu)成顯示，精準(zhǔn)營銷服務(wù)報告期內(nèi)營收分別為1.76億元、2.06億元和2.97億元，營收占比一直超過85%。到2023年，科技訂閱服務(wù)、廣告收入的營收分別僅1655萬元、1977萬元，收入金額及營收占比相對精準(zhǔn)營銷服務(wù)較低。

優(yōu)卡集團認為，相較于市場規(guī)模明顯收窄的導(dǎo)流服務(wù)市場，金融居間機構(gòu)科技服務(wù)市場增長潛力巨大。灼識咨詢的資料顯示，中國金融居間機構(gòu)在科技服務(wù)的開支，有望在2022年至2027年期間實現(xiàn)19.8%的復(fù)合年增長率。

不過，雖然優(yōu)卡集團在助貸服務(wù)商中排名第一，市場份額達3.7%，但包括其在內(nèi)的前五大服務(wù)商的市占率合計也僅6.6%。據(jù)此，有市場觀察人士指出，目前助貸服務(wù)商的市場分散，尚未形成顯著品牌，進入門檻低，行業(yè)競爭激烈。

這種情況下，順勢剝離導(dǎo)流業(yè)務(wù)的優(yōu)卡集團，能否通過上市融資，在助貸服務(wù)新賽道中進一步做大做強，還有待時間的檢驗。（思維財經(jīng)出品）■