《投資者網》王健凡

在全球手機市場的激烈角逐中，傳音控股堪稱悶聲大發財的典范。

這家在國內市場幾乎默默無聞的公司，卻在海外靜靜地積累了巨大的影響力和財富。然而，向來風調雨順的傳音控股近期被推上風口浪尖。

國外科技博客GizmoChina爆料稱，傳音控股正受到肯尼亞稅務局的嚴格審查，面臨一系列的逃稅指控，涉及金額高達30億美元。

隨著負面消息的擴散，投資者們的憂慮加劇，面對未經證實的指控，傳音控股迅速作出回應。

公司官方聲明稱：“該篇報道嚴重失實，我們從未收到肯尼亞相關調查局的任何指控。”傳音控股亦向投資者網表示：“在確認為不實信息后，公司積極聯系相關媒體進行溝通，著力加大與當地傳統媒體和新媒體的合作力度。”

一場謠言終究虛驚一場，但傳音控股持續波動的股價卻讓投資者感受到了市場的風聲鶴唳。

中國企業在非洲稱雄

在全球手機市場紅利日漸消逝背景下，傳音控股展現了一條與眾不同的成功之路。

與眾多競爭對手在亞洲、歐洲等發達市場的激烈競爭不同，傳音控股選擇另辟蹊徑——非洲市場。

在這片廣闊的大陸上，傳音可以說是家喻戶曉的“國民品牌”。

依托其三大品牌TECNO、itel和Infinix，傳音在非洲的智能手機市場中占據了超過40%的份額，穩坐市場領導者的寶座。

此外，公司在南亞的表現同樣不容小覷，尤其是在巴基斯坦和孟加拉國，智能手機市場占有率分別超過40%和30%，也均排名第一。即使在小米碰了一鼻子灰的印度市場，傳音也能以8.2%的市場份額占據第六的位置。

傳音控股的發展離不開其創始人，從波導手機的銷售員到國際市場的開拓者，竺兆江的職業生涯堪稱傳奇。

1992年，竺兆江考入南昌航空大學，攻讀機械電子工程專業。大學畢業后，他加入波導公司，起初擔任一名普通的傳呼機銷售員。

當時，波導手機一句“手機中的戰斗機”廣告語火遍大江南北。作為中國市場的領頭羊，在那個年代，波導不僅擊敗了諾基亞、摩托羅拉和愛立信等巨頭，還連續六年蟬聯國內手機銷量冠軍。

竺兆江的職業表現同樣出色，僅用三年時間就晉升為波導華北地區的首席代表，并最終成為公司銷售的常務副總經理。

不過，在2006年，面對國內紅海市場的激烈競爭，竺兆江最終選擇離開波導，帶領團隊出海開拓新興市場并創立了傳音科技。當年8月，傳音在非洲推出了第一部手機，開啟了自己的海外傳奇。

事后來看，竺兆江確實眼光過人。隨著2007年蘋果手機的推出，許多傳統手機品牌開始陷入困境，波導也不例外，很快便泯然眾人，無力在國內紅海市場中競爭。而傳音，憑借著穩扎穩打的運營，在非洲市場如魚得水，竺兆江個人，也以160億人民幣財富位列《2024胡潤全球富豪榜》第1632位。

業績亮眼又分紅慷慨

如果要用一句話概括傳音控股自去年以來的表現，那就是“非常亮眼”。

根據市場研究機構IDC的報告，2023年傳音在全球智能手機市場中躋身前五，僅排在蘋果、三星、小米和OPPO之后。

2024年第一季度，傳音的表現更為強勁，出貨量增速高達84.9%，力壓OPPO，成為市場前四強。

財務方面，2023年傳音控股的年度收入達到622.95億元，同比增長33.69%，凈利潤亦同比增長122.93%，至55.37億元。2024年第一季度，公司延續增長趨勢，營收達到174.43億元，同比增長88.1%，凈利潤達到16.26億元，同比增長210.3%。

業績表現亮眼，分錢也不含糊。在當前許多手機廠商都開始緊縮預算的大背景下，傳音控股這方面有點一枝獨秀的意思。

據多家媒體透露，得益于上年超出預期的經營成績和顯著的年增長率，傳音控股在年初宣布提升所有員工的績效系數至1.3。這意味著，傳音的員工將在年終獎的基礎上額外獲得30%的獎金，對比近日飽受詬病的Manner事件，傳音稱得上是中國好老板。

與此同時，傳音控股的分紅方案也相當具有吸引力。年報顯示，公司擬以2023年度的股本總額為基礎，向股東每10股派發30元人民幣的現金紅利（含稅），并額外轉增4股。以此計算，傳音控股擬年末派發現金紅利24.2億元，加上三季度已經分掉的24.2億元，2023年全年分紅金額達到48.4億元，幾乎等同于其全年扣非凈利潤的總額。

財報亮眼、分紅良心。然而，傳音控股近期的市場表現卻只能說是一言難盡。

股價暴跌股民懵圈

雖然在國內，幾乎沒有消費者會購買傳音的產品，但其在資本市場的表現卻受到投資者的廣泛關注。

自2019年9月在上海證券交易所上市以來，傳音控股的股價一路飆漲，從51.25元/股飆升至254.56元/股，期間最高漲幅一度超過500%。

可惜，巔峰之后，市場的熱情并未持久。2021年2月起，傳音股價開始持續下跌，直到2022年12月，公司股價才逐漸回穩并開始呈現出上升趨勢。期間，受銷量和業績好轉的推動，傳音控股在資本市場上一度展開了強勁的反彈，股價從大約50元/股一路攀升至179元/股左右，區間最高反彈幅度達到55%。

不過，市場很快給滿懷信心的投資者們潑了一盆涼水，傳音控股的股價開始突然坐上過山車。

4月25日，盡管公司公布了一季度強勁的業績，公司股價卻出乎意料地大跌，當日收盤價報145.18元/股，下跌幅度達10.88%，成交量激增至18.1億元，公司市值一天內蒸發近143億元。

隨后的市場表現也并未能平復投資者的緊張情緒。根據最新數據，傳音控股的股價繼續在震蕩中下探，截至6月27日，股價已跌至76.76元/股。

在股價持續下跌的背景下，大股東的突擊減持也無疑加劇了投資者們的不滿。

5月23日，傳音控股公告，公司控股股東深圳市傳音投資有限公司通過詢價轉讓方式減持公司股份8,065,652 股，占公司總股本的1%，平均轉讓價格為125.55元/股，從中套現逾10億元。

與此同時，雖然2023年9月25日，公司公告竺兆江的六個月不減持承諾。但公司內部員工持股平臺的減持行為卻相當活躍。

根據Wind數據統計，傳力企管、傳承企管和傳音企管三家平臺的持股比例從2023年二季度的2.76%、2.13%和2.61%，分別下降至今年一季度末的2.12%、1.53%和1.47%。可以估算出，上述三家持股平臺在過去的幾個月中總計套現約24.7億元。

對此，傳音控股對投資者網表示：“股東是結合自身資金需求進行的安排，與公司經營情況及業績無關。目前公司仍在積極開拓市場的過程中，將繼續推進新市場開拓戰略。”

沖出非洲？

顯然，股價下行陣痛下，傳音控股并不偏安非洲一隅。

的確，傳音在非洲市場的增長似乎已見頂。面對營收從2021年的近242億下滑至當前221億的現狀。傳音不得不重新審視其全球擴張策略，尋求在其他海外市場的新機遇。值得注意的是，也是自2021年起，傳音在亞洲及其他地區的收入已開始超過非洲，并顯示出持續增長的趨勢。

長遠來看，在全球市場的新挑戰面前，傳音的競爭對手已不再是過去那個躺在功勞簿上的諾基亞。現在，傳音必須直接與三星、小米、OPPO等從全球紅海中脫穎而出的“卷王”們直接抗衡。這些競爭對手憑借持續的技術投入和激進的市場策略，正不斷擴大他們的市場份額。

鑒于傳音控股在技術投入和利潤率方面存在的短板，公司還須全面修煉內功。未來，傳音控股將如何定位自己？能否兌現投資者的高期望？投資者網將持續關注。（思維財經出品）■