文 / 潮汐君

11月8日，滬深交易所宣布優(yōu)化再融資監(jiān)管安排，適當(dāng)收緊上市公司再融資，包括五個(gè)方面的措施。

第一條便是嚴(yán)格限制破發(fā)、破凈情形上市公司再融資，要求上市公司再融資預(yù)案董事會(huì)召開(kāi)前20個(gè)交易日、啟動(dòng)發(fā)行前20個(gè)交易日內(nèi)的任一日，不得存在破發(fā)或破凈情形。

這對(duì)銀行股IPO和再融資而言，無(wú)疑是一個(gè)極大的限制。

現(xiàn)在上市的銀行股市凈率普遍都在1以下，杭州銀行為0.7左右，光破凈這一項(xiàng)就基本絕了那些想在二級(jí)市場(chǎng)增發(fā)、配股的銀行的念頭。

這意味著，杭州銀行80億的增發(fā)預(yù)案或面臨較大的不確定性。

問(wèn)題是，基本面相對(duì)優(yōu)秀，利潤(rùn)增長(zhǎng)不俗，資產(chǎn)質(zhì)量還高，杭州銀行為啥還要伸手向資本市場(chǎng)“要錢”？

再融資收緊，杭州銀行80億募資或存變數(shù)？

今年6月26日，杭州銀行發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，擬募集不超過(guò)125億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本。

該消息一度在二級(jí)市場(chǎng)引發(fā)軒然大波，股吧里，充斥著“服了”、“把眼淚都笑沒(méi)了”等吐槽聲，還有“發(fā)行價(jià)不能低于凈資產(chǎn)”等質(zhì)疑聲。

或許是考慮到輿情激憤和投資者情緒，僅僅過(guò)了一晚，于6月27日早上，杭州銀行就修改了增發(fā)預(yù)案，把募資總額從125億下調(diào)到80億，整整縮水了45億。

從增發(fā)預(yù)案來(lái)看，杭州銀行募資主要系補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本。

財(cái)報(bào)顯示，截至2023年9月30日，杭州銀行核心一級(jí)資本充足率8.31%、一級(jí)資本充足率9.85%、資本充足率12.81%，對(duì)比去年末都有所提升。

圖源：杭州銀行財(cái)報(bào)

然而，放寬視角，杭州銀行的核心一級(jí)資本充足率基本處在17家上市城商行的末尾。

按照監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率不得低于7.5%。這意味著，杭州銀行的該指標(biāo)幾乎逼近紅線。

背后的原因不難理解。

隨著金融監(jiān)管趨嚴(yán)，銀行需要更高的資本充足率來(lái)保證業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)健性。杭州銀行近年來(lái)資本充足率一直處于行業(yè)較低水平，通過(guò)募資可以提升資本充足水平，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

此外，當(dāng)下國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化和挑戰(zhàn)，需要銀行具備更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。強(qiáng)化資本充足率，不僅能增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，也未雨綢繆，防范未來(lái)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事件。

中銀證券認(rèn)為，在偏弱的利率和外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，銀行業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，到了拼存量撥備和業(yè)務(wù)“家底”的時(shí)候。

不過(guò)，隨著監(jiān)管層出臺(tái)“適當(dāng)收緊上市公司再融資”政策，杭州銀行的“補(bǔ)血”計(jì)劃大概率要暫緩了。

亮眼財(cái)報(bào)的AB面

說(shuō)回到杭州銀行的基本面。

財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，杭州銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入274.32億元，同比增長(zhǎng)5.26%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)116.92億元，同比增長(zhǎng)26.06%，又一次延續(xù)兩位數(shù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

單拎Q3出來(lái)，其營(yíng)收90.77億元，同比增長(zhǎng)3.62%；歸屬凈利潤(rùn)33.65億元，同比增長(zhǎng)25.47%。

對(duì)區(qū)域性銀行而言，很大程度應(yīng)了那句老話：靠山吃山，靠水吃水。其所活動(dòng)的范圍，比如企業(yè)多寡，業(yè)態(tài)豐富度，產(chǎn)業(yè)鏈深度、長(zhǎng)度、人口紅利等，往往決定其創(chuàng)收創(chuàng)利的半徑。

杭州銀行盤踞杭州，業(yè)務(wù)輻射長(zhǎng)三角一帶，天然占據(jù)優(yōu)渥的地理位置。

據(jù)潮汐榜了解，杭州市GDP穩(wěn)居浙江省內(nèi)第一，2022年GDP總量約1.87萬(wàn)億元，排名全國(guó)第九，肥沃的生長(zhǎng)土壤，加上本身體量小，決策機(jī)制靈活，都為杭州銀行最近幾年的快速發(fā)展注入能量。

而從財(cái)報(bào)披露的情況來(lái)看，杭州銀行的主要數(shù)據(jù)都保持了穩(wěn)健上升的勢(shì)頭。

資產(chǎn)端，截至9月末，杭州銀行總資產(chǎn)達(dá)17901.45億元，較上年末增長(zhǎng)10.74%，其中貸款總額7852.26億元，較上年末增長(zhǎng)11.82%。

坐擁江浙滬三大經(jīng)濟(jì)圈，杭州銀行期內(nèi)對(duì)公貸款新增752.94億，增速17.02%。

負(fù)債端，截至9月末，杭州銀行總負(fù)債16817.59億元，較上年末增長(zhǎng)10.79%，其中存款總額10122.37億元，較上年末增長(zhǎng)9.07%。

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處在恢復(fù)期，“資產(chǎn)荒” 蔓延，消費(fèi)情緒低迷的背景下，杭州銀行的貸款和存款規(guī)模還能有10%左右的增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，杭州銀行不良貸款率繼續(xù)下降，截至9月末，該指標(biāo)較上年末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)至0.76%，屬于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的水平；同期，撥備安全墊愈發(fā)厚實(shí)，撥備覆蓋率較上年末提高4.42個(gè)百分點(diǎn)至569.52%。

報(bào)告期內(nèi)，公司加大了對(duì)不良資產(chǎn)的處置力度，累計(jì)核銷不良貸款 11.85 億元，計(jì)提各類信用減值損失 63.18 億元，而去年前三季度核銷不良貸款為4.74億元。

總體來(lái)看，杭州銀行攻守兼?zhèn)洌J款壞賬概率較低，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較高。

但有必要提及的是，2019年9月，財(cái)政部發(fā)布《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》，針對(duì)貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提方面提出的規(guī)定：“以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為例，監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標(biāo)準(zhǔn)為150%，對(duì)于超過(guò)監(jiān)管要求2倍以上，應(yīng)視為存在隱藏利潤(rùn)的傾向，要對(duì)超額計(jì)提部分還原成未分配利潤(rùn)進(jìn)行分配”。

換言之，杭州銀行569.52%的撥備覆蓋率并不符合要求。

但在硬幣的另一面，雖然歸屬凈利潤(rùn)增速領(lǐng)跑各上市行，但杭州銀行也在大環(huán)境的壓力下，遭遇到成長(zhǎng)桎梏。

財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，杭州銀行各季度營(yíng)收分別增長(zhǎng)了7.55%、4.59%、3.62%，逐季放緩。

此外，今年前三季度，杭州銀行計(jì)提信用減值損失63.18億元，相較上年同期的89.4億元減少26.22億元，降幅高達(dá)29.3%，且遠(yuǎn)超貸款不良率下降幅度。

由于信用減值損失直接作用于當(dāng)期凈利潤(rùn)，杭州銀行此舉難免有調(diào)節(jié)利潤(rùn)嫌疑。

最近兩年，在宏觀政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、減費(fèi)讓利的影響下，存貸息差持續(xù)收窄，過(guò)去“躺賺”的銀行也開(kāi)始過(guò)“苦日子”，杭州銀行算是整體里的出挑的個(gè)體，但預(yù)期后市，增發(fā)的成功與否，是能否做大做強(qiáng)的關(guān)鍵。